Увеличивающаяся уверенность Уолл-стрит: Palantir становится мощным игроком в сфере роста ИИ

Инвестиционное сообщество Уолл-стрит недавно подтвердило то, что некоторые инвесторы, ориентированные на рост, давно подозревали: Palantir Technologies представляет собой привлекательную возможность в области ИИ и модернизации обороны. Смена настроений институциональных инвесторов знаменует собой важный поворотный момент для специалиста по аналитике данных и искусственному интеллекту, который одновременно отмечают за взрывной рост и критикуют за завышенную оценку.

За последние три года акции Palantir принесли доходность в 2190% — это исключительная результативность, которая, однако, скрывала значительную волатильность на пути. Акции пережили как минимум десять откатов более 20%, а между началом 2021 и началом 2023 года — более серьезное снижение на 80%. Несмотря на эти колебания, траектория компании вновь привлекла интерес институциональных инвесторов, поскольку ее бизнес-фундаменталы ускорились.

Аналитики Уолл-стрит решительно настроены на бычий сценарий

Недавние положительные комментарии крупных финансовых институтов создали значительный импульс для акций. Аналитик Citi Тайлер Радке недавно повысил свою уверенность в Palantir, сохранив рекомендацию «покупать», и повысил целевую цену до $235 — что предполагает примерно 42% потенциала роста по сравнению с недавними уровнями торгов. Теория Радке основана на провокационном утверждении: что Palantir фактически освободился от традиционных ограничений оценки и показателей эффективности, таких как правило 40, которое обычно используется для оценки качества софтверных компаний.

Что отличает анализ Радке, так это его фокус на двух пересекающихся динамиках: «агрессивном ускорении роста компании в сочетании с одновременным расширением маржи» — тенденциях, которые он считает свидетельством того, что Palantir остается недооцененной, несмотря на текущую оценку в 388 раз по trailing earnings и 116 раз по forward earnings. Он особенно выделяет ускоряющееся внедрение платформы искусственного интеллекта (AIP) среди корпоративных клиентов, а также то, что он характеризует как «суперцикл обороны», вызванный ростом государственных расходов и срочными задачами модернизации вооруженных сил.

Аналитик прогнозирует, что этот оборонительный импульс приведет к росту сегмента правительства на 51%, а общий доход компании — на 70–80% к 2026 году. Для скептически настроенных наблюдателей Уолл-стрит важно рассматривать реальные недавние показатели.

Фундаментальные показатели подтверждают нарратив о росте

Результаты третьего квартала подтверждают надежность высоких ожиданий по росту. Palantir зафиксировал рост выручки на 63% по сравнению с прошлым годом — сильный показатель по абсолютным меркам, но лишь основа для более впечатляющего расширения в коммерческом сегменте. Коммерческий сегмент США, в который входит предложение AIP, вырос на 121% по сравнению с прошлым годом и на 29% по сравнению с предыдущим кварталом, теперь составляя 34% от общей выручки компании. Этот рост отражает реальный спрос на рынке, а не временные циклические факторы.

Наиболее показательна динамика оставшихся обязательств по выполнению контрактов (RPO) — это контрактный поток доходов, который еще не был признан в отчетности. Этот показатель вырос на 65% до $2,6 млрд, создавая прочную основу для будущих кварталов. Руководство использовало этот импульс, обновив прогноз: ожидается, что годовая выручка достигнет примерно $4,4 млрд с ростом на 53%, а выручка коммерческого сегмента — как минимум на 104% до $1,43 млрд.

Особое внимание заслуживает история расширения сегмента правительства. Как отмечает Радке, ускоряющиеся глобальные оборонные бюджеты и срочные задачи модернизации создают структурные благоприятные условия для специализированных поставщиков аналитики ИИ, таких как Palantir. Государственные агентства уже начали внедрять AIP в свои операции, что говорит о том, что динамика прорыва на коммерческом рынке распространяется и на традиционный государственный бизнес.

Вопрос оценки: как оценивать премию

Самым заметным вопросом остается премия за оценку Palantir. Торговля по примерно 388-кратной прибыли объективно дорогая по историческим стандартам софтверной индустрии, и эту реальность нельзя игнорировать. Для инвесторов с ограниченной толерантностью к риску или коротким горизонтом инвестирования такие мультипликаторы требуют осторожности.

Однако математическая связь между темпами роста и мультипликаторами оценки заслуживает внимания. Компания, демонстрирующая рост выручки в 70–80% при одновременном улучшении маржинальности, работает в иных инвестиционных рамках, чем более медленный рост. Институциональные инвесторы Уолл-стрит по сути делают ставку на то, что траектория роста Palantir оправдывает его премиальную оценку — ставка, которая зависит от способности компании поддерживать ускоряющиеся темпы роста, зафиксированные в недавних кварталах.

Практический подход для потенциальных инвесторов

Для инвесторов, заинтересованных в перспективах Palantir, но не готовых к его премиальной оценке, существуют несколько способов снизить риск концентрации. Начать позицию через усреднение стоимости — постепенное накопление акций со временем — позволяет инвесторам наращивать экспозицию, сглаживая входные цены. Этот метод позволяет получать выгоду от роста цен при падении рынка и одновременно приобретать меньше акций при росте цен, создавая сбалансированную точку входа со временем.

Альтернативно, старт с небольшой позиции — еще один путь для риск-осознанных инвесторов, ищущих экспозицию к темам ИИ и модернизации обороны, которые представляет Palantir. Ни один из подходов не исключает риск волатильности или опасений по поводу оценки, но оба позволяют сформировать позиции без необходимости немедленного полного вложения по текущим ценам.

Главное остается простым: акции Palantir по сути представляют собой высокорискованный, высокодоходный актив, наиболее подходящий для инвесторов с долгосрочным горизонтом и готовностью выдерживать значительные промежуточные колебания. Слияние поддержки институциональных инвесторов Уолл-стрит, ускоряющихся бизнес-фундаменталов и структурных благоприятных условий, связанных с внедрением ИИ и оборонными расходами, создает убедительный нарратив. Однако высокая оценка требует уверенности и готовности к рискам. Для инвесторов, обладающих обеими качествами, текущая ситуация может предложить привлекательные возможности входа, учитывая укрепляющуюся бизнес-динамику.