Китайский фондовый рынок вновь демонстрирует динамику! Последние заявления Fidelity International

Сегодня международный инвестиционный фонд Фидия Азия-Экономика поделился прогнозом экономики Китая на 2026 год, отметив, что в 2026 году фискальная политика может усилить поддержку доходов населения, что поможет стимулировать внутренний спрос.

刘培乾 считает, что Центробанк сохранит мягкую и мягко-стимулирующую позицию, включая снижение годовой политики по ставкам примерно на 10 базисных пунктов и снижение резервных требований примерно на 50 базисных пунктов, придерживаясь постепенного подхода, чтобы сбалансировать рост, валютный курс, занятость и чистую процентную маржу банков.

«Говоря о доходности A-акций, нельзя полагаться только на расширение оценок, как в прошлом году; в этом году крайне важно оценивать рост прибыльности компаний». Стюарт Рамбл, директор по инвестициям в Азиатско-Тихоокеанском регионе Фидия, отметил, что если рост прибыли достигнет двузначных значений, будущая доходность инвестиций останется вдохновляющей, и в промышленном и потребительском секторах могут появиться возможности.

«Благодаря стабильной политике и постоянной поддержке ключевых драйверов роста, макроэкономический прогноз на 2026 год становится более сбалансированным и устойчивым. Ожидается, что в 2026 году внутренний спрос в Китае останется слабым, а экспорт — сильным, что продолжит двустрочный рост», — отметил 刘培乾.

刘培乾 прогнозирует, что в этом году рост ВВП Китая составит примерно 4,5–5%, что будет обусловлено развитием производственного сектора, диверсификацией экспортных рынков и устойчивыми инвестициями в инфраструктуру. Однако инвесторам следует уделять больше внимания номинальному росту и оценке прибыльности компаний.

При условии контролируемой и стабильной макроэкономической ситуации, недавние меры политики дают больше сигналов о поддержке внутреннего спроса, что немного повышает вероятность возврата инфляции. В краткосрочной перспективе давление недостаточной инфляции может сохраняться, что отражает текущий реальный рост, в основном обусловленный предложением. Важно отметить, что внешняя среда остается поддерживающей, рынок недвижимости продолжает показывать признаки стабилизации, а риски значительного замедления экономического роста ограничены.

刘培乾 считает, что в 2026 году фискальный дефицит останется примерно на уровне 4%. Местные органы власти могут немного увеличить специальные облигации для поддержки инфраструктурных расходов. Хотя детали фискальной политики еще не определены, увеличение прямой поддержки домашних хозяйств поможет стимулировать внутренний спрос.

Говоря о фондовом рынке, Стюарт Рамбл отметил, что китайский рынок акций вновь демонстрирует потенциал. Политики продолжают продвигать рамочную политику, основанную на поддержке потребления, стабилизации рынка недвижимости и структурных реформ, что способствует ликвидности и притоку капитала в A-акции и оффшорные рынки китайских ценных бумаг. Риски, связанные с слабым восстановлением недвижимости, геополитической неопределенностью и продолжительным недостатком инфляции, все еще присутствуют, однако стабильная реализация политики и рост прибыли компаний привлекут больше международных инвесторов.

Он отметил, что потребление остается ключевым столпом долгосрочного роста. Хотя краткосрочные настроения домашних хозяйств остаются осторожными, фундамент постепенно улучшается. По мере стабилизации рынка недвижимости и улучшения перспектив занятости доверие потребителей будет расти, что позволит высвободить значительные сбережения и отложенный спрос, укрепляя потребление как важный драйвер устойчивого роста. Это создает возможности для активных инвесторов вкладывать в ведущие потребительские компании второй по величине экономики мира по привлекательным оценкам. Политика также продолжает поддерживать развитие сферы услуг, поощряя здоровое и опытное потребление, что ведет к заметной дифференциации отраслей: новые лидеры — высококлассные услуги, здравоохранение, онлайн-платформы, досуг и розничная торговля — продолжают получать выгоду.

В отличие от большинства мнений на рынке, Стюарт Рамбл считает, что в потребительской индустрии есть инвестиционные возможности: оценки уже достигли дна, и небольшие улучшения могут привести к хорошим инвестиционным сценариям. Спорт-одежда и туризм выглядят перспективными, а концепции потребления, связанные с популярными IP, требуют осторожности, поскольку в прошлом они пользовались большим спросом.