Перспективы мира в Украине сигнализируют о смене ситуации на энергетических рынках на фоне всплеска поставок

Фьючерсы на нефть резко снизились на этой неделе, поскольку дипломатические события вокруг конфликта в Украине в сочетании с новым объемом данных по запасам изменили настроение инвесторов на энергетических рынках. Мартовская нефть WTI упала на 1,19 пункта (-1,96%), а мартовский бензин RBOB снизился на 0,0412 пункта (-2,19%), что стало очередной главой в все более сложной истории, где геополитические, поставочные и спросовые факторы конкурируют за влияние на рынок.

Катализатором снижения на этой неделе стало заявление президента Украины Зеленского о прогрессе в дипломатических переговорах, направленных на разрешение конфликта с Россией. Если такие переговоры продвинутся к разрешению, одним из возможных последствий станет снятие санкций, в настоящее время наложенных на российский экспорт нефти. Такое развитие событий может добавить на рынок дополнительно 2-3 миллиона баррелей в сутки, что достаточно существенно, чтобы повлиять на текущие ценовые структуры.

Роль Украины как индикатора рынка

Ситуация в Украине стала больше чем просто геополитическим заголовком — она теперь служит символическим индикатором направления рынка. Уже почти два года конфликт служит базовым механизмом поддержки цен на энергоносители, предполагая, что продолжение боевых действий будет сдерживать глобальные поставки. Сигналы о возможных переговорах о мире представляют собой потенциальный переломный момент, когда эта поддержка может превратиться в давление со стороны препятствий.

Стоит отметить, что более слабый доллар на этой неделе частично компенсировал медвежий настрой по нефти, поскольку исторически более слабая валюта способствует росту цен на товары, делая их более привлекательными для иностранных покупателей.

Геополитическая напряженность: ограниченная роль Ирана

В то время как Украина привлекла внимание своими инициативами по миру, внутренние проблемы Ирана и внешняя напряженность с США изначально казались способными поддержать энергетические рынки. Сообщалось, что президент Трамп рассматривает военные варианты против Ирана, а США направляют военно-морские силы, включая авианосную ударную группу, в сторону Ближнего Востока. Учитывая, что Иран занимает четвертое место среди крупнейших производителей ОПЕК с добычей более 3 миллионов баррелей в сутки, любые перебои в иранском производстве из-за эскалации конфликта или внутренней нестабильности теоретически могут поддержать цены.

Однако сила этой геополитической поддержки оказалась недостаточной для противодействия другим медвежьим факторам на рынке. Даже при росте опасений по поводу безопасности, преобладающее негативное давление со стороны увеличения запасов в конечном итоге доминировало в сессии.

Шок от запасов: сигналы о переизбытке поставок превосходят геополитическую поддержку

Переломный момент наступил с публикацией еженедельного отчета Управления энергетической информации (EIA), который принес шокирующие медвежьи данные, ускорившие уже начавшийся нисходящий тренд по нефти и нефтепродуктам.

Запасы нефти: EIA сообщило о неожиданном увеличении на 3,6 миллиона баррелей, что резко контрастирует с ожиданиями сокращения на 108 000 баррелей. Этот показатель поднял запасы нефти до уровня, на 2,5% ниже сезонной пятилетней средней — технически поддерживая рынок относительно, но сам факт неожиданного роста создал негативное настроение.

Запасы бензина достигли многолетних максимумов: Более тревожным для участников рынка стало увеличение запасов бензина на 5,98 миллиона баррелей до почти максимума за пять лет. Этот прирост значительно превысил прогнозы в 1,47 миллиона баррелей и отражает ухудшение условий спроса. Потребление бензина в США снизилось на 5,7% за неделю до двухлетнего минимума в 7,834 миллиона баррелей в сутки, что свидетельствует о том, что снижение спроса, а не только накопление запасов, лежит в основе этой динамики.

Дистилляты и запасы в Цушинге: Запасы дистиллятов также выросли на 3,3 миллиона баррелей до двухлетнего максимума, превысив ожидания в 1,6 миллиона. В Цушинге, Оклахома — ключевой пункт поставки фьючерсов на WTI — запасы увеличились на 1,428 миллиона баррелей до девятимесячного максимума, усугубляя медвежьи сигналы.

Динамика производства и спроса: медвежий сценарий усиливается

Производство нефти в США за неделю, завершившуюся 16 января, достигло 13,732 миллиона баррелей в сутки, снизившись на 0,2% по сравнению с предыдущей неделей, но оставаясь близким к рекордным уровням. 7 ноября было зафиксировано рекордное значение — 13,862 миллиона б/с, что говорит о том, что добыча остается устойчивой несмотря на сложную рыночную ситуацию.

Активность буровых установок, по данным Baker Hughes, оставалась относительно стабильной — 410 установок за последнюю неделю, что подчеркивает устойчивость добычи даже при снижении цен на нефть. Это резко контрастирует с драматическим падением числа буровых за последние 2,5 года, когда активность снизилась с пятилетнего максимума в 627 установок в декабре 2022 года до минимума в 406 установок в конце прошлого года.

Китайский спрос: яркая точка в условиях глобального спада

Не все сигналы спроса указывали на снижение. Согласно аналитической компании Kpler, импорт нефти в Китай в декабре мог увеличиться на 10% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув рекордных 12,2 миллиона баррелей в сутки, поскольку страна активно восстанавливает стратегические запасы. Этот устойчивый спрос Китая оказывает важную поддержку мировым ценам на нефть и является одним из немногих признаков роста.

Ограничения со стороны предложения: геополитические сбои продолжают оказывать влияние

Несмотря на медвежью картину запасов, несколько факторов со стороны предложения требуют внимания. Украинские беспилотники и ракетные атаки за последние пять месяцев нацелились как минимум на 28 российских НПЗ, что снижает возможности Москвы по переработке и экспорту нефти. В последнее время, с конца ноября, украинские силы усилили атаки на российские танкеры в Балтийском море, повреждено как минимум шесть судов.

В Казахстане временно остановлены работы на нефтяных месторождениях Тенгиз и Коралев из-за пожаров на электростанциях, что сокращает добычу примерно на 900 000 баррелей в сутки, обычно поступающих через терминал Каспийского трубопроводного консорциума на Черном море. Этот объект также подвергается постоянным атакам беспилотников.

Новые санкции США и Европы против российских нефтяных компаний, инфраструктуры и судоходства усугубляют эти сбои в поставках, создавая противовес медвежьим тенденциям по запасам.

Перспективы: планы OPEC+ по добыче и прогнозы рынка

Международное энергетическое агентство (IEA) недавно скорректировало свой прогноз по глобальному избытку нефти в 2026 году до 3,7 миллиона баррелей в сутки, снизив его с оценки прошлого месяца в 3,815 миллиона б/с. В то же время, EIA повысило свой прогноз по добыче нефти в США на 2026 год до 13,59 миллиона б/с, немного увеличив с 13,53 миллиона б/с, и одновременно снизило прогноз по внутреннему потреблению энергии до 95,37 квадриллионов БТУ с 95,68 квадриллионов.

OPEC+ подтвердил свою приверженность сохранению текущего режима заморозки добычи до первого квартала 2026 года после решения в ноябре о небольшом увеличении добычи в декабре на 137 000 баррелей в сутки. Карточель продолжает многолетние усилия по восстановлению сокращения добычи на 2,2 миллиона баррелей в сутки, введенного в начале 2024 года, хотя 1,2 миллиона б/с еще не восстановлено. В декабре добыча OPEC выросла на 40 000 баррелей в сутки и достигла 29,03 миллиона б/с.

Итог: Украинский символ в энергетических рынках

Слияние сигналов о мире в Украине и растущих данных по запасам в США изменило динамику краткосрочного энергетического рынка. Хотя геополитическая напряженность — особенно в отношении Ирана — создает теоретическую поддержку, поток медвежьих сигналов со стороны предложения и спроса, похоже, берет верх. Ситуация в Украине в этом смысле вышла за рамки просто еще одного геополитического риска; она стала символическим перекрестком между продолжающимися ограничениями поставок и возможной новой эпохой более изобильных мировых рынков нефти. Для инвесторов, следящих за этим пространством, развитие переговоров по миру в Украине может оказаться столь же важным для оценки нефти, как и еженедельные отчеты по запасам, заполняющие календарь трейдеров энергетики.