Два актива, которыми вы можете с удовольствием управлять, когда на рынке наступает волатильность

Когда фондовый рынок переживает значительные спады, большинство инвесторов сталкиваются с трудным выбором: держать или продавать? Мой портфель из примерно 45 активов отражает философское обязательство к долгосрочным инвестициям, выходящее за рамки эмоциональных реакций на рынок. Правда в том, что я редко избавляюсь от активов во время спадов, если внутри бизнеса не происходит фундаментальных сбоев. С учетом этого подхода, некоторые позиции выделяются как особенно устойчивые якоря в периоды турбулентности — позиции, которые я могу спокойно держать через волатильность, не теряя сон.

Berkshire Hathaway и Prologis представляют именно такой тип активов. Хотя я бы не стал продавать свои позиции просто потому, что цены снизились, я понимаю, что некоторые бизнесы, вероятно, переживут экономические штормы гораздо лучше, чем средние показатели рынка, что позволяет мне сохранять уверенность даже при значительных колебаниях оценок.

Berkshire Hathaway: непоколебимый фундамент

Если бы мне пришлось сосредоточить весь портфель в одной позиции во время краха рынка, я бы выбрал Berkshire Hathaway. Этот конгломерат управляет более чем 60 дочерними компаниями — большинство из которых классифицируются как «вечнозеленые» бизнесы, показывающие стабильную работу при любых экономических условиях. Представьте, как люди продолжают платить страховые взносы за автостраховку GEICO или счета за электроэнергию Berkshire Hathaway Energy, независимо от общего экономического положения.

Помимо этой рецессиистойкой бизнес-модели, Berkshire обладает непревзойденной капиталовой крепостью. Согласно последней финансовой отчетности, у компании примерно 382 миллиарда долларов наличных резервов, и эта цифра, вероятно, будет расти. Эта исключительная ликвидность дает огромную гибкость для использования возможностей при кризисных ситуациях, когда рынки зажаты. История подтверждает этот подход — во время финансового кризиса 2008-2009 годов Berkshire стратегически вкладывала капитал в Bank of America и Goldman Sachs по заниженным оценкам, выйдя из этого кризиса в значительно более сильной конкурентной позиции, чем раньше. Есть все основания ожидать подобного поведения и при повторных спадах рынка.

Промышленная недвижимость: необходима в экономических циклах

Prologis — крупнейший в мире инвестиционный траст в сфере промышленной недвижимости, контролирующий более 1 миллиарда квадратных футов логистической инфраструктуры, включая распределительные центры и склады. Ключевой вывод здесь прост: сети электронной коммерции представляют собой важную долгосрочную инфраструктуру, а не циклические необязательные расходы.

Даже во время сильных рыночных стрессов компании вроде Amazon и FedEx должны поддерживать глобальные цепочки поставок и продолжать перемещать товары через распределительные сети. Хотя строительство новых объектов может замедлиться в периоды экономической слабости, фундаментальный спрос на существующие логистические площади остается неэластичным. Долгосрочные тренды продолжают указывать на рост объемов электронной коммерции, что потребует эти активы независимо от временных рыночных потрясений. Для владельца REIT это означает стабильные денежные потоки, которые с удовольствием продолжают существовать даже при сильных колебаниях рынка акций.

Понимание реальных ожиданий волатильности

Чтобы быть честным, характеристика этих бизнесов как устойчивых не означает, что их акции не могут снизиться. Обе ценные бумаги вполне могут пережить значительные откаты вместе с общим рынком, и ни одна из них не застрахована от волатильности. Однако важное различие заключается в следующем: исходя из фундаментальных показателей бизнеса, я ожидаю, что обе они покажут лучшую динамику по сравнению с рынком во время спадов.

Для инвесторов, уверенных в этих позициях, такие ценовые падения — именно тот шанс, который большинство инвесторов утверждают, что ищут, но редко реализуют. Значительный откат в любой из позиций станет стратегической возможностью для покупки, а не сигналом к выходу.

Формирование инвестиционной уверенности через анализ

Самый важный элемент успешного удержания инвестиций во время рыночных крахов — это не удача, а предварительная аналитическая работа, позволяющая понять, что именно вы держите и почему. Когда вы можете четко объяснить, как бизнес создает ценность в разные циклы экономики, и когда вы выбрали структурно устойчивые компании, удержание этих позиций становится гораздо проще и с уверенностью.

Этот подход превращает рыночную волатильность из источника тревоги в фон для практики дисциплины, которая отличает успешных долгосрочных инвесторов от тех, кто позволяет эмоциям управлять их решениями.