Прямые продажи — чудо? Общий коэффициент затрат по страхованию BYD составляет всего 5.21%, достигая прибыльности в первый год

Если рассматривать тестирование автомобильного страхования 2024 года как стресс-тест, то отчет по страховой компании BYD Financial Insurance за 2025 год только что продемонстрировал, что эта страховая компания, опирающаяся на гиганта производственной отрасли, прошла через самый опасный период адаптации.

Отчет о платежеспособности показывает, что в 2025 году BYD Financial Insurance не только увеличила объем премий вдвое, но и завершила переход от крупного убытка к прибыли. Для страховой отрасли, которая долгое время сталкивалась с проблемами в сфере “страхования новых энергетических автомобилей”, этот отчет представляет собой очень ценную наблюдательную выборку.

Восстановление на уровне данных очевидно.

В 2025 году BYD Financial Insurance суммарно достигла дохода от страховой деятельности в 2,871 миллиарда юаней, что на 112,56% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль составила 93,624 миллиона юаней, что развернуло ситуацию с убытком в 2024 году, достигавшим 169 миллионов юаней.

Ключевая логика обратного развития результатов заключается не в улучшении условий страхового покрытия, а в максимальном использовании вертикальной системы группы BYD.

В традиционной структуре затрат на автострахование страховая компания должна платить “проходные сборы” автосалонам и агентам, однако все подписанные страховые полисы BYD Financial Insurance в 2025 году были реализованы через прямые каналы продаж;

Это отражается в финансовой отчетности: расходы на комиссионные и сборы BYD Financial Insurance в 2025 году составили ноль, а общий коэффициент операционных расходов — всего 5,21%, в то время как средний по отрасли уровень составляет около 25%.

Преимущество снижения затрат за счет “отказа от посредников” освободило значительные средства для выплат, что позволило компании сохранять баланс в условиях давления на страховой сегмент.

Стоит отметить, что устойчивость этой модели основана на абсолютном контроле BYD над цепочкой поставок:

Четыре квартала компания провела 13 крупных связанных сделок, в основном с BYD Automotive Industry Co., Ltd., что означает, что выплаты по ремонту и компенсациям не уходили на неконтролируемый внешний рынок, а оставались внутри группы.

Уровень выплат по страховым случаям остается самой сложной проблемой для страхования новых энергетических автомобилей.

Отчет показывает, что в 2025 году совокупный коэффициент выплат BYD Financial Insurance составил 97,28%. Хотя это значительное улучшение по сравнению с 233% в 2024 году, в целом у компании все еще есть убытки по страховой деятельности.

Конечная прибыль в основном достигается за счет инвестиций.

В 2025 году BYD Financial Insurance достигла совокупной доходности инвестиций в 3,98%, а инвестиционная прибыль, полученная от накопленных премий в почти 29 миллиардов юаней, компенсировала дефицит в страховой части и принесла чистую прибыль почти в миллиард юаней.

Однако агрессивная стратегия расширения вызывает определенные опасения.

С ростом объема премий скорость расходования капитала увеличивается: к концу 2025 года коэффициент достаточности капитала BYD Financial Insurance снизился с 1173,66% в конце прошлого года до 589,86%, а минимальный капитал, необходимый для обеспечения платежеспособности, удвоился до 5,64 миллиона юаней.

При текущих темпах роста, если объем премий достигнет 50 миллиардов или даже сотен миллиардов юаней, существующий капитал будет быстро размываться, и необходимость в дополнительном финансировании станет очевидной.

Следующий 2026 год станет настоящим испытанием для BYD Financial Insurance: сможет ли компания при дальнейшем росте премий и приближении коэффициента выплат к точке безубыточности сохранить этот хрупкий баланс, построенный на данных и модели прямых продаж.

Риск-уведомление и отказ от ответственности

Рынок подвержен рискам, инвестиции требуют осторожности. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые цели, финансовое положение или потребности конкретного пользователя. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли любые мнения, точки зрения или выводы их конкретной ситуации. За инвестиционные решения несет ответственность только сам пользователь.