После роста на 174% в прошлом году, Rocket Lab сталкивается с критическим испытанием в 2026 году

Когда акции Rocket Lab выросли на 174% в 2025 году, это привлекло внимание инвесторов, ищущих экспозицию к коммерческой космической экономике. Этот впечатляющий рост был не просто спекулятивным импульсом — он отражал реальные улучшения в операционной деятельности компании и более широкие изменения в рыночных настроениях вокруг космической инфраструктуры. Однако по мере того, как мы движемся в 2026 год, главный вопрос заключается не в том, улучшается ли бизнес Rocket Lab, а в том, заложена ли уже в цене его 174% подъем большая часть хороших новостей, ожидаемых впереди.

Финансовая основа за ралли в 174%

Расширение бизнеса Rocket Lab рассказывает убедительную историю через конкретные цифры. За первые девять месяцев 2025 года компания получила выручку в размере 422 миллионов долларов, что на 39% больше по сравнению с прошлым годом. Еще более впечатляюще, что валовая прибыль почти удвоилась, увеличившись с 79 миллионов долларов до 140 миллионов долларов в третьем квартале — тенденция, подтверждающая эффективность операционного управления.

Долгосрочный заказ на сумму 510 миллионов долларов вырос на 56% в годовом выражении, что обеспечивает прозрачность будущих потоков доходов и помогает руководству оптимизировать расходы. Эти показатели демонстрируют, что Rocket Lab — это не просто поставщик услуг по запуску; она работает в диверсифицированной цепочке стоимости космической индустрии, охватывающей проектирование космических аппаратов, производство компонентов и специализированные аэрокосмические услуги.

Тем не менее, путь к прибыльности еще не завершен. Производство, требующее больших капиталовложений, долгие циклы разработки и задержки между заключением контрактов и признанием доходов означают, что Rocket Lab все еще работает с убытками. Положительный сигнал: убытки сокращаются. Убытки на акцию улучшились с ($0.10) в третьем квартале 2024 года до ($0.03) в третьем квартале 2025 года — доказательство того, что масштаб и повышение эффективности начинают реализовываться.

Почему рынки внезапно начали награждать космические акции

Рост на 174% был вызван не только фундаментальными показателями Rocket Lab. Важным катализатором стала динамика оценки SpaceX. В течение 2025 года SpaceX завершила тендерную оферту, оценив компанию в 400 миллиардов долларов (по сравнению с 350 миллиардами в конце 2024 года), а затем через несколько месяцев провела вторичную сделку, поднявшую оценку до 800 миллиардов долларов.

Эти вехи подтвердили статус коммерческого космического сектора в глазах институциональных инвесторов. Вместо того чтобы рассматривать космические исследования как спекулятивную нишу, капитал начал течь к вертикально интегрированным игрокам, работающим в нескольких сегментах цепочки стоимости аэрокосмической индустрии. Rocket Lab, занимающая позицию на пересечении услуг по запуску, спутниковых компонентов и оборонных контрактов, привлекла интерес инвесторов как потенциальная «следующая SpaceX» компания.

Связь между бумом оценки SpaceX и ростом Rocket Lab на 174% не случайна — она отражает фундаментальный сдвиг в восприятии рынка, где космическая инфраструктура рассматривается как важный экономический драйвер, а не просто любопытство.

X-фактор: пойдет ли SpaceX на IPO?

Долгое время аналитики обсуждали, пойдет ли SpaceX на IPO в 2026 году. Однако недавние комментарии известного инвестора Кремниевой долины Чамата Палихапитии предлагают альтернативный сценарий: SpaceX может провести обратное слияние с Tesla, а не выходить на биржу самостоятельно.

Обратное слияние — когда частная компания объединяется с уже существующей публичной компанией — позволило бы Илону Маску консолидировать свой портфель (Tesla, SpaceX и xAI) под одним холдинговым структурой. Для Маска это соответствует его давно заявленной концепции контроля над устойчивой энергетикой, автономными системами, ИИ и космическими исследованиями под одним крышей.

Если этот сценарий реализуется, инвесторам Rocket Lab не стоит паниковать. Фундаментальная бизнес-модель компании остается целой. Однако, если SpaceX выберет традиционный IPO, такие игроки, как Rocket Lab, могут испытать откат — возможно, вызванный эмоциями, а не ухудшением фундаментальных показателей. IPO удовлетворит спрос инвесторов на прямую экспозицию к SpaceX, что может привести к перераспределению капитала в сторону прокси-игр.

Реальность оценки в 2026 году

Большой вопрос: сможет ли акция Rocket Lab сохранить свой рост на 174%? После такого взрывного роста возвращение к рыночным уровням — не просто возможно, а вероятно с статистической точки зрения.

Компания сталкивается с вызовом оценки. Хотя рост выручки на 39% является здоровым, он не оправдывает экстремальные мультипликаторы, которые требуют некоторые акции роста на перегретых рынках. Путь Rocket Lab к прибыльности — хотя и виден — потребует терпеливого капитала и дальнейшего расширения рынка.

Для консервативных инвесторов ралли на 174% создает тактическую проблему. Покупка на исторических максимумах после такого скачка влечет за собой значительный риск снижения. Откат к более нормализованным уровням — на 20-30% от недавних максимумов — не будет необычным, учитывая масштаб предыдущего роста.

Риск-терпеливые инвесторы, уверенные в долгосрочном потенциале космической экономики, могут держать позиции или добавлять при ослаблении рынка. Для других более разумным будет дождаться более привлекательной точки входа.

Инвестиционная рамка на 2026 год

Успех в 2026 году зависит от нескольких факторов:

Исполнение бизнес-плана: сможет ли Rocket Lab удерживать рост выручки более 30% и дальше сокращать убытки? Результаты Q1 2026 станут критическими.

Психология рынка: изменится ли поток капитала в сторону или от Rocket Lab в зависимости от итогов SpaceX (IPO или слияние)?

Конкурентная среда: укрепляются ли позиции других игроков в космической инфраструктуре или Rocket Lab сохраняет лидерство?

Нормализация оценки: по каким мультипликаторам рынок остановится и начнет стабилизировать цену Rocket Lab?

Rocket Lab остается перспективной долгосрочной возможностью в растущей космической экономике. Однако уже ралли на 174% заложило в цену большую часть оптимизма. Инвесторам стоит рассматривать 2026 год как год избирательных возможностей, а не как время для массовых покупок — лучше дождаться более ясной картины по этим ключевым факторам, прежде чем вкладывать значительный капитал.