Является ли подход SEC к DeFi и токенизированным ценным бумагам слишком снисходительным?

Регуляторная позиция Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) США в отношении токенизации ценных бумаг и децентрализованных финансов вызвала значительные опасения среди ключевых участников финансового рынка. Лояльный подход агентства подвергается критике со стороны влиятельных институтов, которые предупреждают о системных рисках, связанных с предоставлением широких исключений без соответствующих защит.

JPMorgan, Citadel и SIFMA выражают глубокие регуляторные опасения

Во время координированной встречи с рабочей группой SEC по криптовалютам JPMorgan, Citadel (одна из крупнейших инвестиционных фирм сектора) и Ассоциация рынка ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) высказали свои опасения относительно того, как мягкое регулирование может повлиять на целостность рынка.

Эти три организации сходятся во мнении, что текущий либеральный подход недостаточно учитывает риски, связанные с взрывным ростом сектора. В ходе встречи подчеркнули, как широкие исключения из законов о ценных бумагах могут поставить под угрозу механизмы защиты инвесторов, которые были фундаментальными в традиционных рынках на протяжении десятилетий.

Влияние недавних кризисов на регуляторные дебаты

Позиция этих участников не возникает из ниоткуда. Согласно данным NS3.AI, недавний коллапс криптопроектов на сумму примерно 19 миллиардов долларов усилил дискуссию о том, является ли мягкое регулирование действительно безопасным для участников рынка.

Это историческое событие выявило уязвимости в экосистеме, где механизмы защиты инвесторов еще не полностью сформированы. Отсутствие четких мер предосторожности во время кризиса показало, как проекты без должного надзора могли привести к массовым потерям.

Застопорившиеся переговоры в Сенате по структуре рынка

Обсуждения регулирования DeFi осложнены застоями в Сенате США по поводу комплексного законопроекта о структуре рынка криптовалют. Дебаты сосредоточены на ключевых вопросах, таких как объем исключений для DeFi и стимулы, которые будут предоставлены банковским учреждениям, связанным с стейблкоинами.

Стейблкоины, в частности, представляют собой важный пункт разногласий. В то время как одни сектора выступают за гибкое регулирование, позволяющее инновации, другие предупреждают, что такой подход может повторить риски, уже проявившиеся в секторе нерегулируемых криптовалют.

Напряженность между инновациями и защитой инвесторов

Основная дилемма, с которой сталкивается регулятор, — как сбалансировать стимулирование финансовых инноваций и ответственность за защиту инвесторов. Слишком мягкая позиция может способствовать разрушительным инновациям, но при этом оставить уязвимых участников без защиты от системных рисков.

Опасения, высказанные JPMorgan, Citadel и SIFMA, отражают мнение институтов, работавших в рамках строгих регуляторных стандартов и понимающих издержки недостаточного надзора. Их активное участие в этих переговорах свидетельствует о том, что традиционный финансовый сектор стремится избежать повторения кризисных сценариев, характерных для предыдущих циклов рынка криптовалют.