Когда Биткойн сталкивается с капитуляцией: майнеры выходят из позиций, поскольку сеть останавливается

На 5 февраля 2026 года Bitcoin сигналит о красных тревогах на нескольких фронтах. Торгуясь по $73 450, снизившись за 24 часа на 2,93%, BTC скатился в критическую зону, где техническое ухудшение сталкивается с капитуляцией на цепочке. Конвергенция растущего давления со стороны майнеров на продажу, ослабления накоплений долгосрочных держателей и технического сбоя в ценовой структуре свидетельствуют о том, что рынок входит в фазу капитуляции, которая может значительно расширить убытки при провале ключевых уровней поддержки.

Наратив резко изменился с начала января. Тогда оптимисты видели силу консолидации, а сейчас техническая структура показывает классический восходящий клин — модель, исторически связанная с резкими разворотами. Более тревожно то, что за кулисами разворачивается капитуляция: майнеры сбрасывают активы с ускоренной скоростью, комиссии в сети исчезают, а группа китов, ранее закреплявшая рынок, перераспределяет активы вместо защиты ценового дна.

Техническая картина: формируется восходящий клин

Ценовое движение Bitcoin за последние недели сформировало сужающийся восходящий клин — медвежью модель, при которой каждая следующая вершина выше, а цена консолидируется внутри сходящихся линий тренда. При пробое вниз этот паттерн обычно вызывает резкую капитуляцию и массовую распродажу.

Об этом свидетельствуют свечные модели. За последние торговые сессии Bitcoin сформировал несколько свечей типа дожи с длинными фитилями, что указывает на отсутствие уверенности у покупателей. Вместо начала новых ралли каждое отскок поглощается продавцами, создавая патовую ситуацию, которая исторически предшествует капитуляции.

Еще более критично то, что Bitcoin потерял свою 20-дневную экспоненциальную скользящую среднюю (EMA) около $91 000 в конце января и не смог вернуть ее. Эта скользящая средняя исторически выступала в роли важного уровня поддержки; каждый провал ее восстановления приводил к коррекции от 8% до 13%. Сейчас при цене $73 450 техническая база фактически разрушена, что устраняет традиционный уровень поддержки для покупателей.

Капитуляция майнеров: кризис комиссий в сети

Недооцененным драйвером нисходящего давления является тяжелое финансовое положение майнеров. То, что началось как облегчение сетевой нагрузки, превратилось в экзистенциальный вызов для майнинговых операций.

Месячные сборы в сети снизились с 194 BTC в мае 2025 до всего лишь 59 BTC в январе 2026 — падение на 70%. Этот коллапс доходов от комиссий вынудил майнеров к беспрецедентной капитуляции. Не в состоянии поддерживать работу только за счет наград за блоки, майнинговые компании ускорили ликвидацию своих активов.

Данные говорят сами за себя: продажи майнеров выросли с примерно 335 BTC в день до более чем 2 826 BTC за двухнедельный период — восьмикратное увеличение. Эта волна капитуляции свидетельствует о том, что майнеры выбирают немедленную ликвидность вместо долгосрочного HODL, что является классическим признаком операционного стресса. Скорость этой капитуляции говорит о том, что маргинальные майнинговые операции вынуждены закрываться или ликвидировать резервы, чтобы покрыть расходы на электроэнергию и обслуживание.

Эта капитуляция майнеров — запаздывающий индикатор рыночного стресса, но очень мощный. Когда майнеры — стражи сети и обычно долгосрочные участники — начинают паниковать и продавать, это сигнализирует о том, что даже самые преданные участники рынка считают текущие операционные условия непригодными для инвестиций.

Ослабление накоплений долгосрочных держателей

Хотя долгосрочные держатели (адреса, держащие активы более 155 дней) остаются технически чистыми покупателями, их покупательная способность явно ослабевает — признак усталости капитуляции.

Ежедневные чистые покупки этой группы снизились с 22 618 BTC 19 января до 17 109 BTC 23 января — за четыре дня падение на 24%. Это не продажа в рамках капитуляции, а снижение энтузиазма к покупкам. Самые терпеливые участники рынка замедляют накопление, что говорит о скепсисе по поводу восстановления.

Одновременно распределение китов начало сглаживаться и показывать небольшое снижение. Крупные игроки переходят от агрессивного накопления к режиму распределения — классическое поведение перед волнами капитуляции. Когда киты переходят от покупки к продаже или нейтральной позиции, розничные инвесторы теряют уверенность, которая обычно поддерживает рост цены.

Риски и перспективы рынка

Текущая ценовая динамика указывает на вероятность дальнейшего снижения при провале поддержки. Уровень $73 450 — точка капитуляции, где пересекаются технический сбой и стресс на цепочке. Пробой ниже этого уровня может вызвать каскад снизу, поскольку стоп-лоссы срабатывают, а участники пересматривают свои позиции.

Сигналы капитуляции многослойны: технические (восходящий клин + потеря EMA), фундаментальные (кризис комиссий) и поведенческие (усталость HODLer + распределение китов). Когда несколько аспектов складываются в медвежью картину, капитуляция ускоряется, а не стабилизируется.

Данный анализ носит информационный характер и не является инвестиционной или финансовой рекомендацией. Bitcoin остается активом с высокой волатильностью, и прошлые модели не гарантируют будущих результатов. Проводите самостоятельные исследования и консультируйтесь с лицензированным финансовым советником перед принятием инвестиционных решений.

Где вы стоите, по мере нарастания давления капитуляции — это падение для накопления или предупреждение о необходимости снизить экспозицию?