Банк Англии, Грин недавно подчеркнул важную динамику: если Федеральная резервная система сохранит более мягкую траекторию денежно-кредитной политики в 2026 году, это, вероятно, окажет давление на инфляцию в Великобритании, при прочих равных условиях. Это наблюдение подчеркивает ключевой канал, через который решения США по монетарной политике отражаются на глобальных финансовых рынках. Когда ФРС смягчает политику — будь то снижение ставок или другие меры — это обычно ослабляет доллар и одновременно повышает цены на активы по всему миру. Для экономики Великобритании более слабый доллар делает импорт дороже, а спрос, стимулируемый фискальной политикой, может подтолкнуть цены на сырье и энергоносители вверх. Обе эти динамики влияют на инфляционное давление в Великобритании. Точка зрения Грина также отражает взаимосвязанную природу современной центральной банковской деятельности: даже несмотря на то, что Банк Англии придерживается собственной мандата по инфляции, внешние силы со стороны крупнейшей экономики мира создают реальные ограничения для независимости политики. Это важно, потому что ожидания инфляции, как только они выходят за рамки якоря, становятся труднее вернуть — чему обе организации, BoE и Fed, научились болезненно за последние несколько лет.