Держатели биткоинов попали в порочный круг чистых убытков? Борьба между краткосрочным трендом на закрытие позиций и институциональной рациональностью

【币界】自去年10月以来，比特币持有者首次集体陷入净亏损状态。最近30天里，累计亏损高达69,000枚BTC，折合约61.8亿美元。当前BTC交易价格徘徊在89,700美元附近，这个信号给市场敲了警钟。

CryptoQuant的分析团队指出，这种情况和2022年3月的走势有几分相似，暗示短期持有者正在大规模止损，可能预示牛市即将出现变数。但这个判断并非所有人都同意。

Derive的Sean Dawson给出了不同的解读。他认为，净盈亏下滑反映的不是市场即将崩溃，而是成熟投资者的风险应对更加理性了。与其说是危险信号，不如说是市场结构在升级。他强调，真正撬动比特币价格的杠杆在宏观端——美联储政策走向和美国债务压力才是关键。