Целые числа уровней постоянно нарушаются, BTC сталкивается с испытанием на расчет по производным инструментам на сумму 28,5 миллиардов долларов

Криптовалютный рынок в последние дни испытывает усиленную волатильность. После достижения биткоином отметки в 90 000 долларов он не смог продолжить рост и сразу же откатил прибавку, в настоящее время торгуется около 90 000 долларов. Эта борьба за целые числа отражает высокую напряженность рынка в преддверии наступающего суперрасчета. Согласно последним данным, BTC сейчас стоит $90.03K, за 24 часа вырос на +1.22%, но колебания вокруг целых чисел по-прежнему остаются в центре внимания трейдеров.

Последний экзамен в конце года: суперрасчет Deribit приближается

В эту пятницу (26-го числа) состоится ежегодное событие в мире криптовалютных деривативов. Крупнейшая в мире биржа криптовалютных деривативов Deribit столкнется с одновременным истечением опционов на биткоин и эфир на сумму более 285 миллиардов долларов — масштаб беспрецедентный.

Джон-Дэвид Пекиньо, коммерческий директор Deribit, отметил, что эта сумма превышает половину открытых контрактов платформы на сумму 522 миллиарда долларов, что говорит о значительном влиянии на рынок. Он подчеркнул, что годовой финальный расчет символизирует не только завершение 2025 года, но и глубокие изменения в природе рынка. В отличие от прошлых лет, когда рынок доминировала спекулятивная атмосфера, сейчас он эволюционировал в «суперцикл», движимый политикой и институциональными инвестициями, и ежегодный расчет стал важнейшим моментом для проверки этой трансформации.

Максимальная точка боли по цене 9.6万 долларов: целое число — поле боя

Трейдеры в целом сосредоточены на технической концепции — «максимальной точке боли», то есть ценовом уровне, при достижении которого цена опциона причиняет наибольшие убытки держателю опциона перед истечением. Хотя эта теория остается предметом споров в академической среде, для практических трейдеров она часто служит важным ориентиром для построения стратегий.

Согласно последнему анализу Deribit, текущая максимальная точка боли по биткоину находится на уровне 96 000 долларов. Важно отметить, что рынок неоднократно тестирует целые числа в диапазоне от 85 000 до 90 000 долларов, поскольку эти уровни часто скопления стоп-лоссов и арбитражных позиций, что делает их ключевыми для определения краткосрочного направления.

Внутренние риски на спад: продажи пут-опционов ускоряют падение

Несмотря на в целом оптимистичный настрой рынка, риски снизу остаются значительными. Пекиньо предупредил, что на уровне 85 000 долларов по цене исполнения сосредоточено открытых позиций на сумму до 1.2 миллиарда долларов по пут-опционам (опционам на понижение). В случае усиления продаж на рынке эти позиции могут вызвать эффект «прокатки», ускоряя снижение цены.

Иными словами, целые числовые уровни (например, 85 000 и 80 000 долларов) — это не только технические уровни поддержки, но и зоны концентрации большого количества обязательств по продаже опционов. Их пробой может вызвать быстрое распространение цепной реакции.

Многолетний бычий настрой сохраняется, несмотря на краткосрочную волатильность

Несмотря на рост краткосрочных рисков, быки на рынке пока не сдали позиции полностью. Трейдеры продолжают использовать стратегию покупки среднесрочных колл-спредов с ценами исполнения в диапазоне от 100 000 до 125 000 долларов, что свидетельствует о сохранении позитивных ожиданий на первую половину 2026 года.

Однако стоимость защиты (продажа опционов пут) значительно выросла, что отражает повышенную бдительность трейдеров к недавней волатильности. Бычьи и медвежьи позиции пока не сталкиваются напрямую, но оба стороны ведут «невидимую психологическую борьбу» через ценообразование опционов.

Переключение позиций на январь: новый подход к управлению рисками трейдеров

Стоит отметить, что трейдеры не спешат закрывать существующие защитные позиции, а используют более гибкую стратегию «переключения» позиций. Конкретно, средства рынка переводятся с опционов пут с истечением в декабре и ценами исполнения между 85 000 и 70 000 долларов на позиции с истечением в январе и ценами исполнения между 80 000 и 75 000 долларов.

Это отражает два смысла: во-первых, инвесторы уже провели базовое хеджирование краткосрочных рисков перед концом года; во-вторых, рынок по-прежнему придерживается высокого уровня риска относительно движения цен в начале 2026 года и не решается на резкие действия. Иными словами, борьба за целые числа не завершится с этим расчетом, а продолжится в новом цикле в январе.

Дорога впереди: постоянная борьба за целые числа

Исходя из текущей цены BTC в $90.03K, рынок очень близок к уровню в 90 000 долларов. Перед лицом суперрасчета на сумму 285 миллиардов долларов по опционам Deribit каждый следующий целочисленный уровень может стать точкой разворота рынка.

Как бы ни развивался финальный расчет, уже очевиден один сигнал: трейдеры больше не сосредоточены на краткосрочных победах, а готовятся к многомерным сценариям изменения рынка в 2026 году. Итоговая проверка в конце года завершится, но внимание инвесторов к целым числам и понимание структуры деривативов станут важной основой для принятия решений в новом году.