Запись глобального производства сахара снижает рынок, поскольку производство растет среди ведущих производителей

Фьючерсы на сахар опустились до недельного минимума, при этом мартовский контракт NY на мировой сахар #11 (SBH26) declining 0.22 points or 1.48%, and March London ICE white sugar #5 (SWH26) снизился на 6.10 пункта или 1.43%. Давление на рынок обусловлено растущими опасениями по поводу глобального избытка предложения, который продолжает набирать обороты.

Расширение производства в Бразилии сильно давит на цены

Сахарный сектор Бразилии усиливает медвежьи настроения за счет рекордных объемов производства. Согласно отчету Unica, опубликованному во вторник, совокупное производство сахара в центральных и южных регионах Бразилии за период до середины декабря выросло на 0.9% по сравнению с прошлым годом и достигло 40.158 ММТ. Еще более значимо, что доля переработанной тростниковой массы для производства сахара увеличилась до 50.91% в 2025-26 годах по сравнению с 48.19% в 2024-25, что свидетельствует о стратегическом сдвиге в сторону максимизации выхода сахара.

Ослабление валюты дополнительно стимулирует бразильский экспорт сахара. Реал опустился до однедельного минимума по отношению к доллару, что мотивирует местных производителей ускорить продажи за границу по текущим ценам. Эта динамика подрывает стабильность рынка и создает дополнительное давление на предложение.

Конаб, бразильское агентство по аграрным прогнозам, ранее повысило свою оценку производства на 2025-26 годы до 45 ММТ 4 ноября, выражая уверенность в рекордных урожаях. Аналогично, Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует рост бразильского производства на 2.3% по сравнению с прошлым годом и достижение 44.7 ММТ в сезоне 2025-26.

Индия и Таиланд выступают как вторичные драйверы предложения

Тенденция производства сахара в Индии создает еще один вызов стабильности цен. Ассоциация сахарных заводов Индии сообщила о росте производства на 25% по сравнению с прошлым годом за период октябрь-декабрь 2025-26, достигнув 11.90 ММТ по сравнению с 9.54 ММТ в аналогичный период прошлого года. ISMA повысила свой прогноз на полный сезон 2025-26 до 31 ММТ в ноябре, что на 18.8% больше по сравнению с прошлым годом.

Значительно, что Индия сократила выделение этанола до 3.4 ММТ с июльского прогноза в 5 ММТ, освободив дополнительный сахар для экспорта. USDA прогнозирует, что производство в Индии может резко вырасти до 35.25 ММТ благодаря благоприятным условиям муссона и расширению посевных площадей. Министерство продовольствия Индии разрешило заводам экспортировать 1.5 ММТ в 2025-26, поддерживая цель страны по работе с внутренним избытком запасов.

Таиланд завершает тройку расширяющихся производителей. Корпорация тайских сахарных заводов прогнозирует рост производства в 2025-26 на 5% по сравнению с прошлым годом до 10.5 ММТ, в то время как USDA оценивает его в 10.25 ММТ. Как третий по величине производитель и второй по объему экспортер в мире, увеличение объемов Таиланда значительно подрывает перспективы восстановления мировых цен.

Глобальный избыток на рынке превышает рост спроса

Совпадение расширения производства в ключевых странах привело к прогнозам значительных глобальных излишков сахара. Международная организация сахара прогнозирует избыток в 1.625 миллиона МТ в 2025-26 после дефицита в 2.916 миллиона МТ в 2024-25, объясняя колебания ростом производства в Индии, Таиланде и Пакистане.

Czarnikow повысила свою оценку глобального избытка на 2025-26 до 8.7 ММТ в ноябре, что на 1.2 ММТ больше сентябрьских прогнозов. Covrig Analytics также повысила свой прогноз избытка до 4.7 ММТ с 4.1 ММТ, хотя ожидает сокращения до 1.4 ММТ в 2026-27 году, поскольку слабые цены отпугивают будущие посевы.

Декабрьский полугодовой отчет USDA прогнозирует, что глобальное производство в 2025-26 вырастет на 4.6% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 189.318 ММТ, в то время как потребление увеличится всего на 1.4% до 177.921 ММТ. Оконечные запасы по всему миру прогнозируются снизиться на 2.9% до 41.188 ММТ, однако дисбаланс между производством и потреблением остается значительным.

Перспективы на будущее

Несмотря на то, что текущие условия явно снижают ценовую силу, в среднесрочной перспективе динамика предложения может стабилизироваться. Safras & Mercado прогнозирует, что производство в Бразилии в 2026-27 снизится на 3.91% до 41.8 ММТ по сравнению с ожидаемыми 43.5 ММТ в 2025-26, а экспорт снизится на 11% в год до 30 ММТ. Если слабые цены отпугнут расширение производства по всему миру, последующее сокращение предложения может в конечном итоге поддержать восстановление цен.