Акции Pop Mart падают на 20% на фоне трудностей Labubu 4.0 в поддержании интереса коллекционеров

Цена акций Pop Mart International Group резко снизилась более чем на 20% с момента запуска его последней коллекции Labubu 4.0 28 августа, что свидетельствует о ослаблении спроса на любимые коллекционные игрушки на конкурентном рынке дизайнерских игрушек Китая.

Падение стоимости акций отражает более глубокие рыночные опасения по поводу траектории роста компании. Labubu 4.0, стоимостью 79 юаней ($11) за единицу и включающая 28 вариантов миниатюрных плюшевых дизайнов, изначально обещала укрепить доминирование бренда. Однако данные рынка перепродаж рассказывают другую историю. Согласно платформе вторичной торговли Dewu, цены на новые модели Labubu сократились на 14,3% и составляют примерно 150 юаней за штуку в течение нескольких недель после выпуска, что говорит о том, что энтузиазм коллекционеров может остывать быстрее, чем ожидалось.

Реакция рынка и мнение аналитиков

Ухудшение ситуации на вторичном рынке вызвало усиление опасений инвесторов относительно долгосрочной устойчивости спроса. JPMorgan Chase в понедельник снизил рейтинг акций Pop Mart до нейтрального, ссылаясь на снижение популярности продукции среди широкой потребительской базы — важный медвежий сигнал, который ускорил давление на продажу. Акции упали до 9% в течение торговой сессии, прежде чем закрыться на уровне 6,4% понижением.

Кенни Нг, стратег по ценным бумагам из Гонконга в Everbright Securities International, подчеркнул, что «на фоне растущей неопределенности инвесторы предпочли сначала продать и зафиксировать прибыль», что отражает панические настроения, охватившие рынок.

Финансовое состояние основателя Ван Нинга

Волатильность акций напрямую повлияла на состояние Ван Нинга, основателя и генерального директора Pop Mart. Его чистое состояние сократилось почти на $6 миллиард за короткий период, снизившись с 27,5 миллиарда долларов в конце августа до текущих 21,6 миллиарда, по расчетам Forbes. 38-летний предприниматель опустился на 14-е место среди богатейших людей Китая — заметный спад по сравнению с его предыдущей позицией, когда он был богаче соучредителя Alibaba Джек Ма, который сейчас занимает 7-е место в списке миллиардеров.

Реакция компании и перспективы

Руководство Pop Mart объяснило давление на цены Labubu намеренным расширением поставок. «Компания активно увеличила объемы продукции, чтобы соответствовать потребностям наших поклонников и потребителей», — заявил представитель компании, подчеркнув, что более широкая доступность сделала коллекционные предметы более демократичными. «Факт, что продукт стал значительно более доступным и большему числу людей удалось его приобрести, является важным фактором».

Ке Ян, руководитель исследовательского отдела DZT Research, базирующейся в Сингапуре, прогнозирует продолжение давления на оценки стоимости в течение следующих шести месяцев, поскольку, вероятно, продолжится фиксация прибыли среди институциональных держателей. Однако компания демонстрирует впечатляющие годовые показатели — акции остаются более чем на 180% выше по сравнению с началом года, несмотря на недавние трудности.

Аналитик Morningstar Джефф Чжан отмечает, что замедление роста может начаться в 2026 году из-за высоких базовых эффектов, особенно после взрывных результатов первого полугодия, включавших почти 400% рост прибыли, обусловленный глобальным энтузиазмом к Labubu. Ван Нинг ранее прогнозировал, что компания легко достигнет 30 миллиардов юаней годового дохода в этом году.