## Цены на драгоценные металлы демонстрируют разную динамику, решение по тарифам в рамках статьи 232 станет ключевым фактором

С начала 2026 года рынок драгоценных металлов показывает разностороннюю динамику. Среди них наиболее ярко выделяется палладий, который с начала года вырос на 10%, серебро — на 7%, платина — на 6%, при этом все они превзошли рост золота в 3%. За годовой цикл, палладий вырос на 93%, серебро — на 157%, платина — на 136%, а золото — на 68%. Такой сильный рост трёх основных драгоценных металлов привлекает внимание рынка.

За этим ростом стоит дата объявления результатов расследования по тарифам в рамках статьи 232, которая вызывает особый интерес. По прогнозам Citibank, самое раннее решение будет объявлено 10 января, и его результат может напрямую повлиять на дальнейшее движение цен на серебро, платину и палладий. Однако аналитики также отмечают, что из-за большого количества вовлечённых товаров окончательное решение может быть отложено на неопределённый срок. В случае отсрочки, неопределенность на рынке, скорее всего, усилит рост цен на эти металлы.

**В рамках статьи 232 три металла сталкиваются с совершенно разными перспективами**

Среди серебра, платины и палладия, палладий считается наиболее вероятным кандидатом на введение тарифов. Аналитики Citibank считают, что внутри США есть потенциал для увеличения предложения палладия, а также сильное политическое лобби, что повышает вероятность включения палладия в список товаров под тарифами. Перед принятием решения предполагается подготовительный период около 15 дней, что может вызвать «схватку за поставки» на рынке и создать краткосрочные торговые возможности.

В то же время, вероятность освобождения серебра от тарифов выше. США сильно зависят от импорта серебра, и в краткосрочной перспективе трудно заменить его внутренним производством, что служит важной поддержкой для освобождения серебра. Но именно из-за этого, если освобождение всё же произойдет, цена серебра может столкнуться с коррекцией, поскольку рыночные ожидания перейдут от поддержки за счет неопределенности политики к корректировке после реализации.

Перспективы платины остаются неопределенными. На текущий момент нет ясных данных о классификации по тарифам.

**Прогноз по статье 232 для меди расширяется до второй половины 2026 года**

Правительство Трампа поручило Министерству торговли США подготовить к концу июня 2026 года оценочный отчет по рынку меди в США, что означает, что расследование по статье 232 для меди будет продолжаться до второго квартала. Большинство аналитиков считают, что этот квартал станет важным поворотным моментом в политике по меди.

Глобальный аналитический центр Goldman Sachs описывает три возможных сценария. В базовом сценарии (вероятность 45%) наиболее вероятно, что США объявят о введении 15%-ных тарифов на рафинированную медь в середине 2026 года, но реализация откладывается на 2027 год, чтобы дать рынку время адаптироваться. Также существует 40% вероятность, что решение по тарифам вообще будет отложено до 2027 года.

Если решение по тарифам будет отложено, цены на медь на Лондонской бирже металлов могут снизиться. Такой сценарий обычно свидетельствует о том, что стратегия США по запасам меди достигла определенного насыщения, и интерес к накоплению снижается, что оказывает давление на цену меди вниз.