День четырех ведьм приближается: торговые ловушки, которые должен знать инвестор в американском рынке

每到季度末，美股交易员都会皱起眉头——四巫日要来了。这四个特殊的日子究竟为什么让市场「见鬼」，价格波动剧烈到让人防不胜防？

四巫日究竟是什么鬼？

四巫日指的是美国四大衍生性金融商品同时到期结算的日子，包括个股期货、个股选择权、股指期货与股指选择权。之所以叫「四巫」，是因为期货与现货价格会在结算时刻相互拉扯，就像被无形之力操控一样。

一年会发生四次，分别落在3、6、9、12月的第三个星期五。2024年的四巫日日期为：

为什么这四天价格会疯狂波动？

四巫日的核心秘密在于筹码而非基本面。期货与选择权本质上是在预测未来价格，当到期日越来越近，价差就会逐渐收敛。到了最后一小时（称为「四巫小时」），市场会以这个小时的平均现货价格作为结算基准。

大量资金在这时刻会涌入，庄家（期货选择权的主要做市商）为了让结算价格对自己有利，会主动控盘：

• 超跌的股票被拉涨 → 庄家做多获利
• 超涨的股票被压低 → 庄家放空获利

结果就是交易量爆炸、价格偏离基本面，散户跟风买卖进一步放大波动。

历史数据揭露的惊人规律

根据1994年至今的统计，美股多年处于多头市场，庄家习惯性在四巫日把现货价格拉高进行结算。但随后会发生什么？

超涨的股票中88%在随后一周内下跌，S&P500平均会下滑1.2%。

这是因为庄家把价格推到不合理高度，结算后没有新买盘支撑，散户跟风的资金开始获利了结，股价就会回落。

四巫日对不同投资者的影响

长期投资人 → 可以忽视，因为股价最终还是会回归基本面。

短线交易人 → 这是淘金的机会。四巫日前后一周内，价格波动远超日常，筹码面交易者可以利用这些非理性波动套利。例如预期超跌反弹者可以做多，预期超涨回落者可以放空。

杠杆交易人 → 最高风险族群。波动剧烈可能导致被强制平仓，务必降低杠杆倍数或提前出场。

2024年投资人应该怎么做？

由于美股目前仍受AI多头推动，预期今年的四巫日大概率延续超涨走势，随后回落的模式。

投资建议：

• 密切关注2024年四巫日的日期，四巫日前一周开始注意持仓风险
• 如果通过期货或选择权参与市场，除非短期投机，否则建议提前转仓，避免到期前流动性恶化和成本增加
• 不要盲目追高，记住88%的超涨股票最后都会跌回来
• 使用价格波动时务必严格执行止损，不要凹单

四巫日既是风险，也是机会。关键是认清市场的筹码本质，不要被短期价格变动迷惑而违背投资纪律。