Между государственным долгом и инфляцией существует тонкое «сотрудничество». Глубинная причина постоянного обесценивания валюты очень проста — когда государственные расходы выходят из-под контроля, центральный банк на самом деле не хочет действительно возвращать инфляцию к целевым 2%.

Проще говоря, за этим стоит расчет: вместо того чтобы строго контролировать инфляцию, лучше допустить более высокий уровень инфляции, чтобы помочь «съесть» долг. Как только уровень инфляции удерживается на уровне 3% или выше, накопленные за годы номинальные долги могут автоматически «уменьшиться» за счет обесценивания валюты. Таким образом, можно избежать прямого дефолта и одновременно снизить долг за счет размывания стоимости денег.

Следующий шаг, скорее всего, — это официальное повышение допустимого уровня инфляции до 3% или выше. Это не случайность, а видимая «финансовая искупительная мера» — обмен умеренной инфляции на устойчивость долга.