Грэм стал легендой инвестиций благодаря своей уникальной истории — всё началось с того, как его заметил Бенджамин Грэм. Сначала тот был впечатлён книгой «Разумный инвестор», а затем последовал за ней, чтобы встретиться с самим Грэмом, и в итоге стал его учеником. Путь самого Грэма также полон интересных моментов. В 1920 году он стал партнёром компании, а через три года основал свой первый фонд с управляемым капиталом в 50 тысяч долларов. К преддверию краха 1929 года он уже управлял активами на сумму 250 тысяч долларов — и это было впечатляюще. Но последующие события оказались очень драматичными — в 1929 году рынок обвалился, и началась Великая депрессия. Он использовал кредитное плечо для покупки акций и был застигнут врасплох, в результате чистая стоимость фонда упала на 70%, почти доведя его до банкротства. Однако он не сбежал, а выбрал работу без зарплаты, чтобы постепенно восстановить потери клиентов. Именно в этот трудный период он осознал концепцию, которая изменила всю инвестиционную индустрию — «запас безопасности». То, как долго человек может выжить на рынке, зачастую зависит от наличия у него достаточного «подушки безопасности».