MSCI глобальный индекс всех стран (ACWI) недавно достиг 52-недельного максимума по количеству стран — их уже 47, что является рекордом за всю историю. На первый взгляд действительно кажется, что глобальные фондовые рынки вошли в бычий рынок.

Но если подумать, за этим скорее всего стоит коллективное действие глобальных центральных банков. Освобождение ликвидности со стороны центральных банков уже стало постоянной практикой, а не ожидаемым событием.

Обзор последних двух-трех лет показывает, что я постоянно подчеркивал, что активы Китая серьезно недооценены, и сейчас это мнение постепенно подтверждается. Следующий шаг — с углублением денежной политики глобальных центробанков, стратегия распределения активов также должна соответствующим образом корректироваться.

Мой совет таков: в первую очередь держите активы с реальной ценностью, даже умеренно распределяйте долговые активы, но ни в коем случае не накапливайте слишком много наличных. В условиях избыточной ликвидности покупательная способность наличных будет продолжать снижаться. Время на стороне держателей, главное — держать правильные вещи.