#机构采用 Увидев новости о постоянном притоке институциональных средств, моя первая реакция была не в восторге, а в большей степени — осторожной. Масштаб ETF удвоился до 400 миллиардов, а институциональные инвесторы продолжают расти — эти цифры выглядят очень привлекательно, но скрытые за ними риски часто игнорируются.

Помните ли вы прошлый бычий рынок? Когда розничные инвесторы FOMO гонялись за ростом, институционалы уже давно занимались подготовкой. В этот раз институционалы стали доминирующей силой на рынке, и структура изменилась. Анализ Cantor попал в точку: разрыв между ценовым поведением и реальными прогрессами проектов становится все больше. Что это означает? Это означает, что значительные средства гоняются за ожиданиями, а не за реальной ценностью.

2026 год может принести холодную зиму, но это не обязательно плохо. Те, кто прошел через несколько циклов, понимают, что очистка рынка и устранение псевдопотребности в проектах — это здоровье для экосистемы. Вопрос в том, что большинство не умеет отличить проекты с реальным прогрессом от тех, что просто хайпуют на концепциях. Вход институционалов действительно повышает зрелость рынка, но также делает розничных инвесторов более уязвимыми к тщательно упакованным нарративам.

Мой совет очень прост: не позволяйте цифрам масштаба управлять вашим суждением. Задайте себе три вопроса — какую реальную проблему решает этот проект? Есть ли у команды способность к постоянной поставке? Исходная цена основана на реальном применении или только на ожиданиях? Если сможете ответить — стоит участвовать. Внедрение институционалов — это тренд, но среди тех, кто идет в ногу с трендом, никогда не побеждают те, кто просто следуют за толпой.