Кашкали заявил: инфляция не будет расти, но в январе нет пространства для снижения ставки

Федеральный резервный чиновник Кэшкали недавно заявил, что не ожидает повторного резкого скачка инфляции, а также ясно дал понять, что в январе нет мотива для снижения ставки, и в этом месяце следует оставить процентные ставки без изменений. Эта серия заявлений посылает четкий ястребиный сигнал, отражая озабоченность ФРС стойкостью инфляции и охлаждение ожиданий по снижению ставок в ближайшее время. Однако на фоне усиливающегося давления со стороны правительства Трампа на ФРС такой независимой политики сама по себе также угрожает риск.

Почему позиция Кэшкали по ястребиному курсу остается твердой

Стойкость инфляции остается основной проблемой

Кэшкали подчеркнул, что ключевым вопросом для ФРС является, на что следует больше обращать внимание: на замедление рынка труда или на все еще высокую и стойкую инфляцию. Его ответ очень ясен — инфляция остается основной угрозой. Согласно последним экономическим данным, индекс цен производителей (PPI) за ноябрь вырос до 3% в годовом выражении, превысив ожидаемые 2,7%, а базовая инфляция застряла ниже 3%. Эти данные подтверждают его мнение о стойкости инфляции.

Политика уже близка к нейтральной

Кэшкали признал, что текущая позиция ФРС уже очень близка к “нейтральному” уровню — ни стимулирует экономический рост, ни не создает явных тормозов. В таком контексте он считает, что в январе не нужно снижать ставки. Это заявление подразумевает, что даже если появится возможность снижения ставок, оно не произойдет в ближайшее время.

Экономические данные дают ему уверенность

Экономические показатели за ноябрь показывают признаки перегрева. Розничные продажи выросли на 0,6% за месяц, превысив ожидания, что свидетельствует о продолжении сильных потребительских расходов. Такая экономическая устойчивость дает ФРС повод сохранять осторожность и не торопиться с понижением ставок для стимулирования.

Риск политического вмешательства возрастает, независимость ФРС под угрозой

Давление со стороны правительства Трампа усиливается

Кэшкали ясно указал, что действия Трампа в отношении ФРС “касаются денежно-кредитной политики”, что по сути является борьбой за власть. Сообщается, что правительство Трампа значительно увеличило частоту вмешательств в деятельность ФРС, а Министерство юстиции даже инициировало уголовное расследование в отношении Пауэлла.

Выбор следующего председателя становится ключевым вопросом

Срок полномочий Пауэлла истекает в мае 2026 года, и кандидатура на пост следующего председателя ФРС стала одним из самых острых вопросов. Кэшкали подчеркнул, что независимо от того, кто будет назначен, доверие к кандидатуре должно быть в приоритете. Это заявление было воспринято рынками как опасение, что независимость ФРС может пострадать из-за политического давления.

Рынки уже учитывают этот риск

Каждый раз, когда появляются сигналы о возможном политическом вмешательстве, волатильность на рынках резко возрастает. Это означает, что инвесторы опасаются тенденции политизации решений ФРС.

Влияние на криптовалютный рынок

Ожидания снижения ставок остаются под давлением

Ястребиная позиция Кэшкали напрямую снижает ожидания по краткосрочному снижению ставок. Ранее рынки делали ставки на несколько снижения ставок в 2026 году, но сейчас эти ожидания значительно снизились. Снижение ожиданий по ставкам обычно негативно сказывается на рисковых активах.

Сильный доллар может сохраниться

На фоне снижения ожиданий по ставкам доллар остается сильным по отношению к другим валютам, что создает давление на криптоактивы, номинированные в долларах.

Политические риски могут возрасти

Если независимость ФРС будет еще больше под угрозой, доверие к финансовой системе может снизиться, что может подтолкнуть капитал к более прозрачным и регламентированным активам — включая криптовалюты. Но такой поток возможен только при реальном развитии политических рисков.

Ключевые точки будущего

Хотя Кэшкали исключил возможность снижения ставок в январе, он оставил “заготовку” — “в конце этого года может появиться пространство для снижения ставок”. Это означает, что если инфляционные показатели действительно начнут заметно снижаться, снижение ставок все еще возможно. Но исходя из текущей стойкости инфляции и экономических данных, этот момент, скорее всего, наступит только во второй половине года.

Также, срок полномочий Пауэлла скоро истекает, и выбор нового председателя напрямую повлияет на дальнейшую политику ФРС. Если новый лидер пойдет на компромисс под политическим давлением, это может изменить ожидания рынка относительно независимости и последовательности политики ФРС.

Итог

Последние заявления Кэшкали ясно показывают, что ФРС не собирается ослаблять борьбу с инфляцией, и ожидания снижения ставок нужно откладывать. Это служит предупреждением для инвесторов, делающих ставки на снижение ставок в краткосрочной перспективе. Но более важным остается тот факт, что ФРС сталкивается с беспрецедентным политическим давлением, и как это давление повлияет на независимость денежно-кредитной политики, остается неизвестным. Для крипторынка важно следить за реальными изменениями в позиции ФРС, а не за политическим шумом.