3 Катализаторов, которые могут стимулировать более широкое восстановление крипторынка в 2026 году

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: 3 катализатора, которые могут стимулировать более широкое восстановление крипторынка в 2026 году Оригинальная ссылка:

Ликвидность на крипторынке стала неравномерной в 2025 году

По словам маркет-мейкера Wintermute, инвестиционный капитал сосредоточился вокруг небольшой группы токенов, в то время как большая часть рынка испытывала трудности с набиранием оборотов.

По мере того как криптовалютный рынок отходит от предыдущих циклических моделей, компания выделила три ключевых развития, которые, по её мнению, могут подготовить почву для более широкого восстановления рынка в 2026 году.

Ликвидность на крипторынке стала чрезмерно сосредоточенной в 2025 году

В своем обзоре рынка цифровых активов OTC за 2025 год Wintermute отметила, что этот год поставил под сомнение многие устоявшиеся предположения о рынке криптовалют. Также был зафиксирован более широкий сдвиг в том, как функционирует ликвидность в секторе.

Обычно на крипторынках капитал циркулировал по циклическому сценарию: начиная с Биткоина как основного источника ликвидности, затем переходя в Ethereum, когда импульс Биткоина замедлялся. В конечном итоге он перемещался в крупные альткоины и позже в меньшие по капитализации токены по мере увеличения аппетита к риску. Однако в 2025 году этого не произошло.

Маркет-мейкер обнаружил, что торговая активность в 2025 году была сильно сосредоточена в Биткоине и Ethereum, а также в небольшой группе крупных токенов. В результате ликвидность стала всё более концентрированной в крупных активах, а не распределялась по всему рынку.

“Капитал больше не распространяется широко по рынку. Вместо этого ликвидность стала более сосредоточенной и неравномерно распределенной, что приводит к большему расхождению в доходности и активности”, — говорится в отчете.

По данным отчета, этот сдвиг был вызван ETF (ETF) и цифровыми активными казначейскими счетами (DATs). До недавнего времени стабилькоины и прямые инвестиции были основными точками входа капитала в криптовалютный рынок.

“Однако ETF и DAT структурно изменили способ, которым ликвидность поступает в экосистему”, — пишет Wintermute. “Как уже упоминалось, их мандаты расширяются и начинают позволять экспозицию за пределами BTC и ETH, в основном в другие крупные токены; однако это происходит постепенно, поэтому любые преимущества для рынка альткоинов потребуют времени для реализации.”

Результатом стало сокращение широты рынка и рост расхождения в доходности. Это указывало на более целенаправленное размещение капитала, а не на широкомасштабную ротацию рынка. Эта тенденция очевидна в динамике сектора альткоинов и мемкоинов.

В отчете отмечается, что продолжительность ралли на рынке альткоинов значительно сократилась по сравнению с предыдущими годами. В период с 2022 по 2024 год ралли альткоинов обычно длились от 45 до 60 дней. В 2025 году продолжительность ралли резко снизилась, а медиана продолжительности упала примерно до 20 дней.

Это снижение произошло несмотря на устойчивое появление новых мета и тем, включая лаунчпады мемкоинов, перпетуальные DEX и нарратив x402.

“Эти нарративы вызывали кратковременные всплески активности, но не развивались в устойчивые, всеобъемлющие ралли. Это отражает нестабильные макроусловия, усталость рынка после прошлогоднего перегиба и недостаточную ликвидность альткоинов для поддержки нарративов за пределами их начальной фазы. В результате ралли альткоинов ощущаются скорее как тактические сделки, а не как тренды с высокой уверенностью”, — говорится в отчете.

Wintermute также обратил внимание на динамику мемкоинов в 2025 году. В отчете отмечается, что совокупная рыночная капитализация мемкоинов резко снизилась после первого квартала. Более того, они не смогли восстановить ключевые уровни поддержки. Хотя кратковременные всплески активности имели место, они не смогли изменить общий нисходящий тренд.

В отчете приводятся примеры краткосрочных эпизодов волатильности, таких как конкуренция между лаунчпадами мемкоинов, как локализованные интересы к торговле, не переросшие в устойчивое восстановление рынка.

Wintermute выделяет три сценария для более широкого восстановления рынка в 2026 году

Wintermute подчеркнула, что для разворота динамики 2025 года, скорее всего, потребуется хотя бы одно из трех событий:

• Более широкое институциональное участие: Большая часть нового криптовалютного ликвидитета поступает на рынок через ETF и цифровые активные казначейские счета, но оно остается в основном сосредоточенным. Для более широкого восстановления рынка потребуется “расширение их инвестиционной вселенной”.
• Возобновление силы основных активов: Сильное ралли в Биткоине или Ethereum может создать эффект богатства. Однако степень ротации капитала в более широкий рынок остается неопределенной.
• Возвращение внимания розничных инвесторов: Смещение внимания розничных инвесторов с акций обратно в криптовалюты может привлечь новые потоки капитала. Тем не менее, Wintermute считает, что это менее вероятный сценарий.

По данным отчета, исход 2026 года будет зависеть от того, насколько один из этих катализаторов сможет достаточно усилить ликвидность за пределами крупных активов.