Предупреждающие признаки роста рынка труда в США скрываются под поверхностью

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Предупреждающие знаки на рынке труда США растут под поверхностью Оригинальная ссылка: Рынок труда в Соединённых Штатах показывает всё больше признаков напряжённости, несмотря на то, что основные показатели занятости продолжают указывать на стабильность.

Более пристальный взгляд на то, где фактически создаются рабочие места, выявляет гораздо более слабую картину под поверхностью.

Основные выводы

• Потеря рабочих мест вне сферы здравоохранения — самая большая с момента пандемии, несмотря на умеренный общий рост зарплатных ведомостей.
• Почти весь рост частных рабочих мест в 2025 году пришёлся на здравоохранение и социальную помощь.
• Такой узкий рост занятости исторически связан с рецессионными периодами.

За последние четыре месяца численность внеотраслевых зарплатных ведомостей, исключая здравоохранение и социальную помощь, сократилась на 164 000. Это самое резкое сокращение вне этих секторов с пандемического шока 2020 года. В то время как общие зарплатные ведомости за тот же период выросли всего на 41 000, этот рост очень узкий и скрывает более широкие потери рабочих мест в других сферах экономики.

Шаблон, обычно наблюдаемый перед рецессиями

В прошлых экономических циклах такой разрыв между основным ростом занятости и внутренней слабостью почти не возникал вне рецессий. Большинство циклических и производительных отраслей больше не вносят значительный вклад в рост занятости, что свидетельствует о замедлении динамики рынка труда даже без официальной рецессии.

Замедление особенно заметно по сравнению с условиями в начале 2025 года. В начале года аналогичные данные по зарплатным ведомостям показывали прирост примерно на 500 000 рабочих мест. С тех пор найм вне сферы здравоохранения практически остановился, что указывает на быстрое ухудшение широты рынка труда.

Здравоохранение теперь держит рынок труда

Здравоохранение и социальная помощь стали основными движущими силами роста занятости. Из 733 000 новых рабочих мест в частном секторе в 2025 году примерно 713 000 пришлись на эти два сектора. Это оставляет всего 20 000 чистых новых рабочих мест по всей остальной экономике, включая производство, строительство и другие циклические отрасли.

Эта растущая зависимость от здравоохранения говорит о том, что создание рабочих мест больше обусловлено демографическими тенденциями и структурным спросом, чем экономическим ростом. В результате рынок труда становится всё более уязвимым, и риски накапливаются под кажущейся стабильностью основных показателей.