Официальные лица Федеральной резервной системы тормозят агрессивные сокращения ставок, и причина довольно очевидна — инфляция все еще остается на месте. Кашкари, один из ключевых голосов в ФРС, изложил свои опасения по поводу слишком быстрого повышения ставок, пока ценовое давление остается высоким. Расчет здесь важен: слишком ранние сокращения могут вновь разжечь инфляционный огонь, который уже было трудно потушить.

Но есть и другой фактор, влияющий на мышление ФРС, и он напрямую связан с тарифной политикой. В условиях, когда текущая администрация продолжает вводить тарифы, экономисты отмечают реальную проблему: эти торговые барьеры обычно передаются потребителям в виде более высоких цен. Это не однократный шок — давление нарастает со временем, поскольку цепочки поставок адаптируются, а бизнесы учитывают увеличенные издержки.

Для криптовалютных и активных рынков это создает интересный макрофон. Более высокие ставки на длительный срок, стойкая инфляция и фискальная политика, которая может подтолкнуть цены вверх — все это формирует у инвесторов представление о цифровых активах как о хеджах и спекулятивных инструментах. Осторожная позиция центрального банка в целом говорит о том, что экономическая ситуация остается сложной.