На этой неделе в социальных сетях разгорелся ажиотаж вокруг закона CLARITY, продвинутого Сенатом США. Многие аналитики считают, что это открывает заднюю дверь для криптоиндустрии, ослабляет регулирование и полностью выводит DeFi из-под контроля. Но те, кто действительно ознакомился с текстом закона, знают, что эти заявления в основном далеки от реальности.

Суть CLARITY вовсе не в ослаблении регулирования, а в завершении хаоса последних нескольких лет, когда законы фактически принимались через судебные иски. Вспомните прошлое: проект еще считается соответствующим требованиям, а на следующий день SEC внезапно подает иск за нарушение закона о ценных бумагах — правила зачастую объявляются уже постфактум. Такой подход — менять правила после факта — мешает планировать деятельность. Закон четко прописывает границы регулирования, ясно определяет, кто за что отвечает и как, и заранее информирует рынок.

Многие опасаются, что это якобы подрывает закон о ценных бумагах. На самом деле — нет. Обязательства по раскрытию информации остаются полностью в силе, за нарушения по-прежнему наказывают, полномочия SEC не урезаны. Просто больше не допускается размытое регулирование и ответственность за нарушения, выявленные постфактум. Взглянем на крупные дела вроде FTX — их крах не был вызван чрезмерной строгостью регулирования, а, наоборот, — отсутствием контроля и неясностью полномочий. Включение таких рисков в рамки позволяет заранее предотвращать проблемы. Что касается так называемых "пробелов в регулировании", то, честно говоря, именно в серых зонах раньше было проще всего найти лазейки. CLARITY направлен на сокращение серых зон, а не на их расширение.

DeFi пострадало больше всего, но в законе он разделен очень подробно. Разработчики кода и организации, контролирующие средства клиентов, — это разные категории. По-настоящему децентрализованные протоколы защищены, а те, кто используют DeFi как прикрытие для посредничества, — нет. Создатели не станут преступниками за публикацию кода, права на самостоятельное хранение активов четко защищены. Регулирование ориентировано на конкретные действия, а не на технические инструменты.

Самое неприятное для обычных инвесторов и добросовестных разработчиков — это те проекты, которые живут за счет размытых правил: выпускают токены, дополняют логику позже, неясно позиционируются, правила уклоняются. Раньше можно было играть в серой зоне, сейчас — только черное или белое: либо идти по пути соблюдения правил, либо уходить. CLARITY не поднимает напрямую цену токенов и не спасает плохие проекты, он просто делает вопрос "находишься ли ты в рамках правил" максимально прозрачным. Для проектов, планирующих долгосрочное существование, это плюс, а для тех, кто живет за счет информационной асимметрии — вопрос другой.