**Ликвидность расширяется + снятие давления на деривативы: механизм ценового обнаружения биткоина скоро возобновится**

В последнее время структура цен на биткоин претерпевает тонкие, но важные изменения. По мере постоянного улучшения макроэкономической ликвидности, денежная масса M2 в США продолжает расти уже 21 месяц подряд, достигнув рекордных 22,3 трлн долларов, что на 4,3% больше по сравнению с прошлым годом. Даже с учетом инфляции, реальный показатель M2 сохраняет рост в 1,5% в годовом выражении и уже 15 месяцев демонстрирует восходящую тенденцию. Эта долгосрочная тенденция размывания фиатных валют создает новые фундаментальные основы для криптоактивов.

Но настоящая точка поворота — это **официальное снятие давления на деривативы**.

Согласно последнему анализу соучредителя Glassnode Negentropic, недавно завершилось событие по истечению опционов на биткоин на сумму 236 млрд долларов, что ознаменовало завершение «эффекта давления на деривативы», который доминировал на рынке в течение нескольких недель из-за хеджирования. До этого трейдеры деривативов механически хеджировали свои позиции, искусственно сдерживая восходящий тренд — при каждом росте спотовой цены автоматически активировались хедж-ордера, создавая невидимый потолок.

С завершением этого события по истечению опционов, такое давление снимается. **Биткоин больше не «прикован» к деривативам**, структура цен постепенно освобождается от вмешательства хеджеров и начинает определяться реальным спросом и предложением на рынке. Проще говоря, механизм ценового обнаружения возвращается, и восходящий потенциал рынка постепенно усиливается.

Технически, недавний откат продолжает получать поддержку покупателей, локальные минимумы остаются в целости, а общий тренд выглядит конструктивным. В сочетании с улучшением макроэкономической ликвидности и снятием давления со стороны деривативов, биткоин одновременно устраняет препятствия как на микро-, так и на макроуровне.

**Ключевое — фиатная инфляция не останавливается, давление на деривативы снято — формируются новые благоприятные условия.**