Рынки оживились на этой неделе мощным ралли в традиционных классах активов. Акции, нефть и драгоценные металлы все выросли — синхронное движение, которое сигнализирует о смене настроений в макроэкономическом ландшафте.

Что стало драйвером? Неделя, насыщенная экономическими данными и комментариями ФРС, которая изменила ожидания по поводу снижения процентных ставок. Вместо мягкой сценарии, которую многие предусматривали, поток данных за неделю укрепил сценарий более стойкой инфляции и более терпеливой позиции ФРС. Это снизило вероятность скорых агрессивных снижений ставок.

Для трейдеров, следящих за макроциклами, послание ясно: политика центрального банка остается доминирующей силой, управляющей потоками капитала. По мере охлаждения ожиданий снижения ставок, такие традиционные убежища, как золото, получают новую поддержку спроса, в то время как нефть восстанавливается на фоне оптимизма по поводу роста, а акции восстанавливаются благодаря устойчивости корпоративных доходов. Взаимодействие между этими тремя — акциями, товарами и прогнозом по ставкам — говорит о том, что рынок переоценивает режим «выше дольше» по процентным ставкам. Это тот макроэкономический сдвиг, за которым стоит следить внимательно, если вы формируете портфели на будущее.