Путешествие золота к 5000 долларам: ожидает ли нас рекордный 2026 год?

Пока 2025 год приближается к своему завершению, инвесторы с большим интересом смотрят на возможности 2026 года на рынке золота. Прошлый год ознаменовался огромными скачками, поднявшими цены на уровни, которых ранее не было, но настоящий вопрос: продолжится ли этот рост или мы вступаем в фазу стабилизации?

Рыночное консенсус: прогнозы цен на золото указывают вверх

Крупнейшие международные инвестиционные банки пришли к единому мнению: 2026 год станет годом золота. Банк HSBC прогнозирует достижение ценой 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним годовым уровнем 4600 долларов, что значительно выше среднего 3455 долларов в 2025.

Прогноз банка Америки подтверждает этот тренд, повысив свою оценку до 5000 долларов как возможной вершины, со средним 4400 долларов за год. Goldman Sachs не отстает, скорректировав прогноз до 4900 долларов за унцию, а JPMorgan сделал более смелое предположение — 5055 долларов к середине 2026.

Наиболее распространенный диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина в течение года, со средним значением между 4200 и 4800 долларов.

Факторы, движущие ценой: почему растет золото?

1- Огромный инвестиционный спрос

Цифры говорят сами за себя. Всемирный совет по золоту отметил, что совокупный спрос во втором квартале 2025 года достиг 1249 тонн на сумму 132 миллиарда долларов, что на 45% больше по сравнению с прошлым годом.

Но еще более впечатляющими являются потоки ETF — фондов, торгующихся на бирже (ETFs), которые за первую половину 2025 года составили 21 миллиард долларов, что подняло управляемые активы до 472 миллиардов долларов и запасы до 3838 тонн. Это приближается к историческому максимуму в 3929 тонн, что свидетельствует о растущем доверии к желтому металлу как к безопасному активу.

2- Центробанки не останавливаются

Увеличение покупок золота центральными банками стало очевидной тенденцией. За первый квартал 2025 года они добавили 244 тонны, что на 24% выше среднего за последние пять лет квартального показателя.

Цифры свидетельствуют о глубокой стратегической смене: доля центральных банков с золотыми резервами выросла с 37% в 2024 году до 44% в 2025. Китай продолжает систематические закупки, добавив более 65 тонн, а Турция и Индия активно увеличивают свои запасы.

3- Недостаток реального предложения

Несмотря на то, что добыча в первом квартале 2025 года составила 856 тонн, этого было недостаточно, чтобы закрыть растущий разрыв между спросом и предложением. Еще более тревожно — переработанный золото снизился на 1% за тот же период, поскольку владельцы предпочитают держать металл в ожидании более высоких цен.

Стоимость добычи также резко выросла. Средняя мировая цена добычи достигла около 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — самый высокий уровень за целый десяток лет, что делает любые увеличения производства очень медленными и дорогими.

Экономический контекст: идеальные условия для роста

Мягкая денежно-кредитная политика

Федеральная резервная система США снизила ставки на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года, доведя их до диапазона 3.75-4.00%. Рыночные ожидания предполагают еще одно снижение на 25 базисных пунктов в декабре 2025. Отчеты BlackRock указывают, что ставка может снизиться до 3.4% к концу 2026 в умеренном сценарии.

Это снижение реальных доходностей уменьшает альтернативную стоимость хранения золота, делая его более привлекательным как хедж.

Слабый доллар и растущие долги

Индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале 2025 года до 21 ноября 2025. Доходность 10-летних американских облигаций упала с 4.6% в первом квартале до 4.07% в ноябре 2025.

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, согласно МВФ. Это заставляет инвесторов искать безопасные активы, и золото полностью заполняет этот вакуум.

Геополитическая напряженность поддерживает спрос

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке повысили спрос на золото на 7% в годовом выражении. Сделки середины октября 2025 года зафиксировали цену выше 4381 доллар за унцию, что стало новым рекордом.

Ближний Восток: региональные возможности

Центральные банки стран Персидского залива и арабских государств начали активнее накапливать золото. Если цена достигнет 5000 долларов за унцию в 2026:

• в Саудовской Аравии: цена за унцию может составить около 18750–19000 риалов (по курсу 3.75-3.80)
• в ОАЭ: пересчет даст 18375–19000 дирхамов за унцию
• в Египте: прогнозируется около 522 580 египетских фунтов за унцию, что на 158.46% выше текущих цен

Встречные ветры: риски коррекции

Несмотря на оптимизм, есть предупреждения. HSBC отметил возможность коррекции до 4200 долларов за унцию во второй половине 2026, если инвесторы начнут фиксировать прибыль, однако исключил падение ниже 3800 долларов, если не произойдет серьезного экономического шока.

Goldman Sachs также предупредил, что цены выше 4800 долларов могут пройти «испытание ценовой достоверности», особенно при слабом промышленном спросе.

Технический анализ: нейтральные сигналы сейчас

Закрытие торгов по золоту 21 ноября 2025 года — на уровне 4065.01 долларов за унцию. Цена держится у основного восходящего тренда, соединяющего минимумы около 4050 долларов.

Индекс относительной силы (RSI) стабилизировался на уровне 50, что указывает на полное нейтральное состояние рынка без явного направления. Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая, что общий тренд остается восходящим.

Ключевые уровни:

• поддержка: 4000 долларов (ключевая зона)
• первая сопротивляемость: 4200 долларов
• вторая сопротивляемость: 4400 и 4680 долларов

Ожидаемый сценарий — торговля в боковом диапазоне с тенденцией к росту между 4000 и 4220 долларов, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше основного трендового уровня.

Итог: 2026 год на грани

Прогнозы цен на золото в 2026 году зависят от тонкого баланса между поддерживающими и потенциальными факторами. Если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар ослабнет, золото сможет установить новые исторические рекорды около 5000 долларов за унцию.

Но если доверие к финансовым рынкам восстановится и инфляция резко снизится, золото может остаться на более низких уровнях. Инвесторам важно внимательно следить за решениями центробанков и экономическими данными, особенно за реальными ставками и давлением на основные валюты, чтобы предсказать реальный путь этого драгоценного металла в ближайшие месяцы.