Что ожидает глобальные рынки в 2026 году: глубокий анализ прогнозов институтов по драгоценным металлам, цифровым активам и валютным парам

Новый год приносит новые возможности — но также и неопределенность

Переходя в 2026 год после волатильного 2025-го, инвестиционное сообщество разделилось во мнениях о направлении основных классов активов. Некоторые рынки в прошлом году преодолели гравитацию, в то время как другие споткнулись. На начало января Bitcoin торгуется около $94,37K, а Ethereum — около $3,30K, возникают вопросы: продолжится ли импульс? Или появятся новые препятствия?

Драгоценные металлы: золото и серебро — гонка вверх?

Золотая история

Прошлый год был исключительным для золота — цены выросли на 60%, что стало самым резким ежегодным ростом с 1979 года. Центральные банки продолжали покупать, геополитическая напряженность сохранялась, а поворот ФРС к снижению ставок создал благоприятные условия. На 2026 год консенсус осторожно оптимистичен.

Совет по золоту мира предполагает, что цены могут подняться еще на 5%–15%, если текущие условия сохранятся. В более экстремальном сценарии, связанном с рецессией и агрессивной стимуляцией ФРС, золото может потенциально взлететь на 15%–30%. Инвестиционные банки сходятся во мнении о росте: Goldman Sachs прогнозирует $4,900/oz к концу года, а Bank of America еще более оптимистично — $5,000/oz, ссылаясь на растущие дефициты бюджета США и долговую нагрузку как на постоянные факторы поддержки.

Структурное преимущество серебра

Серебро в 2025 году показало значительно лучшие результаты, чем золото. Что стало драйвером? Ограничения поставок. Институт серебра отмечает устойчивый структурный дефицит предложения — промышленный спрос остается высоким, инвестиционные покупки восстанавливаются, а рост производства замедляется. Ожидается, что этот дисбаланс еще больше усилится в 2026 году.

UBS повысил свой прогноз по серебру на 2026 год до $58–60/oz с возможностью достижения $65/oz в некоторых сценариях. Bank of America соглашается, также прогнозируя $65/oz, что свидетельствует о широком согласии относительно траектории металла.

Цифровые активы: Bitcoin и Ethereum на переломном этапе

Bitcoin: продолжается дебаты о цикле

Bitcoin завершил 2025 год без изменений после драматического бычьего ралли, находясь около $94,37K в начале 2026-го. Главный вопрос: жив ли легендарный четырехлетний цикл или мертв?

Standard Chartered недавно снизил свою цель по Bitcoin с $200,000 до $150,000, аргументируя тем, что покупки криптовалютных казначейств правительствами могут ослабнуть, в то время как потоки ETF остаются поддержкой. Bernstein также ожидает $150,000 к концу 2026 года и $200,000 к 2027 году, утверждая, что Bitcoin превзошел свой исторический цикл и вошел в удлиненную бычью фазу.

Morgan Stanley занимает противоположную позицию, настаивая, что четырехлетний цикл сохраняется, и ралли приближается к исчерпанию. Это расхождение среди крупных институтов отражает реальную неопределенность в отношении макроэкономической динамики и регуляторных траекторий.

Ethereum: игра токенизации

Ethereum повторил колебания Bitcoin в 2025 году, завершив год без изменений, но торгуясь выше $3,30K в январе 2026-го. Однако большинство институтов оптимистично смотрят на его перспективы в 2026 году.

JPMorgan выделяет огромный потенциал в токенизации активов, которая сильно зависит от инфраструктуры Ethereum. Председатель BitMain Том Ли прогнозирует ETH на уровне $20,000 к 2026 году, утверждая, что Ethereum достиг дна в 2025 году и подготовлено к драматическому росту, поскольку волна токенизации изменит будущий крипто-суперцикл.

Акции: Nasdaq 100 нацелился на 27 000?

Nasdaq 100 вырос на 22% в 2025 году, опередив рост S&P 500 на 18%. На 2026 год консенсус позитивен — рост, обусловленный ИИ и капитальными затратами, считается основой.

JPMorgan отмечает, что гипермасштабные операторы дата-центров (Amazon, Google, Microsoft, Meta) продолжат высокие расходы, что может привести к совокупным затратам в сотни миллиардов к середине 2026 года. Это должно поддержать акции таких компаний, как NVIDIA, AMD и Broadcom.

Что касается S&P 500, JPMorgan прогнозирует рост до 7 500, а Deutsche Bank еще более оптимистично — до 8 000 к концу года в позитивных сценариях. Экстраполируя эти цели, Nasdaq 100 может превысить 27 000 согласно различным моделям аналитиков.

Валютные рынки: расхождения по парам USD

EUR/USD: продолжается ли отступление доллара?

EUR/USD вырос на 13% в 2025 году — лучший результат за почти восемь лет — благодаря ослаблению доллара. В 2026 году ключевым фактором станет расхождение в монетарной политике: ФРС снижает ставки, ЕЦБ держит их стабильно.

JPMorgan и Nomura прогнозируют достижение EUR/USD уровня 1,20 к концу года, в то время как Bank of America более агрессивно — 1,22. Morgan Stanley, однако, предупреждает о возможном развороте во второй половине 2026-го, если данные по экономике США укрепятся, прогнозируя первоначальный рост до 1,23 с последующим снижением до 1,16.

USD/JPY: сложная картина

USD/JPY снизился в начале 2025 года, затем восстановился, завершив год без изменений. Взгляд на 2026 год разделен.

JPMorgan остается бычьим, утверждая, что ожидания повышения ставки Банка Японии уже заложены в цену, а расширение фискальной политики Японии будет давить на йену, целясь в 164 к концу года. Переводя это, 7500 JPY к USD означит значительное ослабление йены. Nomura возражает, что сужение разницы в ставках снизит привлекательность carry trade; если данные по США ухудшатся, разворот может привести к укреплению йены, и USD/JPY может подняться до 140 до конца 2026 года.

Энергетика: нефть под давлением снизу

Нефть почти на 20% рухнула в 2025 году, поскольку OPEC+ увеличил добычу, а производство в США росло. Институты видят риски избыточных поставок в 2026 году, если производство останется высоким, а спрос замедлится.

Goldman Sachs рисует медвежий сценарий с WTI в среднем около ~$52 за баррель и Brent около ~$56 за баррель. JPMorgan также подчеркивает риски снижения, с WTI около $54 за баррель и Brent около $58 за баррель, если сохранятся избытки предложения. Ни одна из фирм не ожидает резкого восстановления без крупного шокового события на рынке.

Итог: год осторожного оптимизма с оговорками

2026 год, скорее всего, принесет рост в сегментах драгоценных металлов, отдельных цифровых активов и акций — но риск ошибок высок. Макроэкономические сюрпризы, геополитические обострения и изменения политики могут быстро разрушить консенсусные прогнозы. Будьте гибкими и внимательно следите за ключевыми данными.