Прогнозы цен на золото 2026.. Путешествие к новым вершинам

2025 год стал годом исключительного роста стоимости драгоценного металла, когда цена прорвала отметку в 4300 долларов за унцию в середине октября, после чего постепенно откатилась к около 4000 долларов в следующем месяце. Эти движения вызвали активные обсуждения о возможности достижения ценой золота уровня 5000 долларов в 2026 году.

Факторы, стимулирующие устойчивый рост

Сформировалась смесь экономических и политических рисков, которая переработала глобальные движения капитала. Давление на мировой экономический рост и переход центральных банков к более мягкой денежно-кредитной политике способствовали росту спроса на безопасные активы, и золото стало основным убежищем для инвесторов на фоне растущих суверенных долгов и потрясений в глобальных торговых цепочках.

Основные данные по спросу

По оценкам Всемирного совета по золоту, совокупный спрос (включая инвестиции) составил 1249 тонн во втором квартале 2025 года, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а общая стоимость выросла до 132 миллиардов долларов, увеличившись на 45%, что свидетельствует о беспрецедентном интересе со стороны частных и институциональных инвесторов.

Фонды ETF на золото зафиксировали крупные притоки, активы под управлением достигли 472 миллиардов долларов, а запасы — 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим периодом и приближается к историческому максимуму в 3929 тонн.

Северная Америка лидировала по потреблению с 345,7 тоннами, занимая более половины мирового спроса с начала 2025 года по сентябрь, за ней следуют Европа с 148,4 тоннами и Азия с 117,8 тоннами.

Стратегии центральных банков по накоплению

Данные о золотых резервах показывают резкий сдвиг: центральные банки добавили 244 тонны в первом квартале 2025 года, что на 24% выше среднего за год, и 44% мировых ЦБ сейчас управляют золотыми резервами, тогда как в 2024 году — 37%.

Китай продолжает доминировать в покупках, добавив более 65 тонн за один месяц, расширяя свои запасы уже 22-й месяц подряд, в то время как Турция увеличила свои резервы до более чем 600 тонн. Другие развивающиеся страны также участвуют в этой стратегической движухе.

Динамика предложения и производства

Мировое добыча золота достигла 856 тонн в первом квартале 2025 года, что на 1% выше по сравнению с прошлым годом, однако этого роста недостаточно, чтобы покрыть растущий спрос и ограниченные запасы предложения. Ситуацию усугубляет снижение переработанного золота примерно на 1%, поскольку его владельцы предпочитают держать его в ожидании дальнейшего роста цен.

Рост операционных затрат в секторе стал препятствием: средняя стоимость добычи по всему миру достигла около 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — самый высокий показатель за последние десять лет, что замедлило расширение производства и снизило темпы роста.

Монетарная политика и ее направления

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года до диапазона 3.75–4.00%, что указывает на возможное дальнейшее снижение при ухудшении ситуации на рынке труда или замедлении роста экономики. Производственные рынки закладывают еще одно снижение на 25 базисных пунктов в декабре.

Отчеты BlackRock показывают, что в умеренных сценариях ФРС может установить ставку около 3.4% к концу 2026 года, что снизит альтернативную стоимость золота как бездоходного актива.

Европейский центральный банк продолжает политику смешанных мер — от ужесточения до смягчения, а Банк Японии сохраняет мягкую политику, создавая глобальную нестабильную среду, которая усиливает роль желтого металла как защитного инвестиционного инструмента.

Влияние инфляции и суверенных долгов

Всемирный банк оценил рост цен на золото в 2025 году в 35%, при этом ожидается возможное снижение в 2026 году при ослаблении инфляционных давлений, однако цены останутся относительно высокими по сравнению с предыдущими контрактами.

Международный валютный фонд предупредил, что мировой государственный долг превысил 100% ВВП, что вызывает опасения по поводу устойчивости финансовой политики. Эти опасения способствовали притоку средств в безопасные активы, в первую очередь — в золото.

Около 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в драгоценном металле в третьем квартале 2025 года, согласно данным Bloomberg Economics.

Глобальные геополитические потрясения и их влияние

Торговые напряженности между крупными экономиками и нестабильность в стратегических регионах подтолкнули инвесторов к увеличению экспозиции в золото. Неясность геополитической ситуации вызвала рост спроса на 7% в годовом выражении в 2025 году.

Региональные кризисы и энергетические ограничения привели к резким скачкам цен на спотовом рынке, превысив 3400 долларов за унцию в июле, а при продолжающейся неопределенности цена достигла 4300 долларов в середине октября.

Движение американской валюты и реальные доходности

Обратная связь между долларом и золотом стала очевидной в 2025 году: индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале года до конца ноября, что связано с ожиданиями снижения ставок и замедления роста.

Доходность американских десятилетних облигаций снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% в ноябре, что в совокупности поддержало институциональный спрос на золото.

Аналитики считают, что продолжение этого тренда может поддержать цены на золото в 2026 году, особенно при реальных доходностях около 1.2% и продолжающемся давлении на доллар.

Прогнозы крупнейших банков на 2026 год

HSBC прогнозирует рост золота до 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года со средним значением 4600 долларов, основываясь на геополитических рисках, растущем долге и новом спросе со стороны инвесторов.

Bank of America повысил прогноз до 5000 долларов как возможную вершину с средним значением 4400 долларов в год, однако предупредил о возможных краткосрочных коррекциях при фиксации прибыли инвесторами.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию в 2026 году, делая акцент на усилении притока в фонды ETF и продолжении покупок центральных банков.

J.P. Morgan прогнозирует цены около 5055 долларов к середине 2026 года с квартальными средними значениями около 3675 долларов в конце 2025.

Наиболее согласованный диапазон среди ведущих аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, со средним значением от 4200 до 4800 долларов.

Прогнозы цен на золото в арабском регионе

Обстановка на Ближнем Востоке демонстрирует заметное увеличение золотых резервов у центральных банков, которые добавили тонны металла в первом и втором кварталах 2025 года.

В Египте: по мировым оценкам, цена золота может достигнуть около 522,580 египетских фунтов за унцию в 2026 году, что на 158.46% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии и ОАЭ: если глобальные прогнозы (5000 долларов за унцию) перевести в местные валюты по фиксированным курсам, цена может составить примерно 18,750–19,000 риял Саудовской Аравии (по курсу 3.75–3.80 риял за доллар) и 18,375–19,000 дирхамов ОАЭ.

Важно учитывать, что эти региональные оценки являются относительными и зависят от предположений о стабильности валютных курсов, постоянстве мирового спроса и отсутствии крупных экономических шоков.

Возможные сценарии коррекции

Несмотря на оптимизм, некоторые эксперты предупреждают о возможной потере импульса во второй половине 2026 года, когда цена может скорректироваться до около 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако снижение ниже 3800 долларов считается маловероятным без серьезных экономических потрясений.

Goldman Sachs отметил, что торговля выше 4800 долларов может привести рынки к «испытанию ценовой достоверности», то есть к проверке способности металла удерживать высокие уровни при слабом промышленном спросе.

Аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank считают, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно пробить вниз благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу, а не просто к спекулятивному инструменту.

Технический анализ и ключевые уровни

В конце ноября 2025 года цена золота закрылась на уровне 4065.01 долларов за унцию после достижения пика в 4381.44 долларов 20 октября.

Цена пробила восходящую канал на дневном графике, но сохраняет основной восходящий тренд около 4050 долларов.

Ключевым уровнем поддержки является 4000 долларов; пробой с ясным закрытием дня может привести к целевым уровням около 3800 долларов (50% коррекции по Фибоначчи).

Сопротивления расположены на уровнях 4200 долларов (ключевое), затем 4400 и 4680 долларов.

Индекс относительной силы находится около 50, что указывает на полное равновесие рынка без явного направления, что свидетельствует о фазе накопления перед новым движением.

Индикатор MACD остается выше сигнальной линии, подтверждая восходящий общий тренд.

Технический анализ предполагает продолжение бокового движения с тенденцией к росту в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом основной картине сохраняется позитивный настрой, пока цена остается выше главной линии тренда.

Инвестиционные и спекулятивные стратегии

Для получения выгоды от движений золота доступны различные пути: физическая покупка металла, инвестиции в специализированные фонды, приобретение акций горнодобывающих и торговых компаний или спекуляции через маржинальные контракты.

Каждый из методов имеет свои уровни риска и потенциальной доходности, выбор зависит от личного профиля риска и инвестиционных целей.

Итог

Движение золота в 2025 году подтвердило его статус безопасного убежища в условиях экономических и политических потрясений, а прогнозы на 2026 год указывают на возможное продолжение этого тренда с осторожностью относительно скорости и силы роста.

Если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар ослабевать, золото останется сильным кандидатом на новые рекордные уровни около 5000 долларов за унцию.

Однако при снижении глобальной инфляции и восстановлении доверия к финансовым рынкам металл может стабилизироваться на более низких уровнях, что помешает достижению максимальных прогнозов.

Фактическое отслеживание экономических и геополитических событий останется ключом к пониманию направления цен на золото в 2026 году.