Сценарии роста золота 2026.. превысит ли он отметку в 5000 долларов?

Цены на золото претерпели заметные изменения в 2025 году, достигнув исторического пика свыше 4381 долларов за унцию в октябре, после чего последовала относительно небольшая коррекция, что вызывает вопросы о прогнозируемом направлении цен на следующий год. Всеобъемлющий анализ экономических и политических факторов ясно указывает на возможные тенденции стоимости золота в 2026 году.

Сильные показатели и положительные индикаторы

Средняя цена на золото в 2025 году составила около 3455 долларов за унцию, что отражает заметный рост по сравнению с предыдущими годами. Общая рыночная стоимость спроса превысила 132 миллиарда долларов во втором квартале, увеличившись на 45% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

Факторы поддержки сосредоточены вокруг нескольких ключевых направлений: во-первых, увеличивающийся инвестиционный спрос, достигший 1249 тонн во втором квартале с ежегодным ростом 3%. Во-вторых, приток средств в биржевые фонды, торгующиеся на биржах, достиг рекордных значений, увеличив управляемые активы до 472 миллиардов долларов и запасы до 3838 тонн. В-третьих, рост покупок центральных банков на 24% выше средних квартальных значений за последние пять лет.

Роль мировых центральных банков

Центральные банки мира сыграли важную роль в поддержке спроса, добавив за первый квартал 2025 года 244 тонны. Доля центральных банков, хранящих золотые резервы, составила 44% от общего числа, что выше 37% в 2024 году.

Лидерами покупок стали Китай, Турция и Индия, при этом только Народный банк Китая за шесть месяцев приобрел более 65 тонн. Этот тренд отражает растущее желание диверсифицировать резервы, отходя от доллара США, особенно на развивающихся рынках.

Предложение и спрос: продолжающийся дисбаланс

Производство золота в шахтах достигло рекордных 856 тонн в первом квартале 2025 года, однако рост был ограничен всего 1% по сравнению с прошлым годом. В то же время переработанное золото снизилось на 1%, поскольку многие владельцы предпочли удерживать свои запасы в ожидании дальнейшего роста.

Этот дефицит предложения связан с ростом операционных затрат, средняя стоимость добычи в мире достигла около 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — самый высокий уровень за десятилетие. Эти обстоятельства ограничивают возможность быстрого увеличения производства, усугубляя разрыв между спросом и предложением.

Монетарная политика и процентные ставки

Федеральная резервная система США снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года до диапазона 3.75%-4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Трейдеры ожидают возможного еще одного снижения на 25 пунктов на заседании в декабре.

По прогнозам аналитиков BlackRock, к концу 2026 года ФРС может установить ставку примерно на уровне 3.4% в сценарии умеренного роста. Эти снижение ставок положительно влияют на цены золота, так как уменьшают альтернативные издержки владения бездоходными активами.

Крупные центральные банки и их разные подходы

В то время как ФРС США придерживается мягкой политики, Европейский центральный банк продолжает более жесткий курс. Банк Японии сохраняет свою мягкую позицию. Эти различия создают нестабильную экономическую среду, повышая привлекательность драгоценных металлов как безопасных активов.

Инфляция и глобальный долг

Международный валютный фонд предупредил, что мировой государственный долг превысил 100% ВВП. Всемирный банк оценил рост цен на золото на 35% в 2025 году и ожидает относительно стабильных цен в 2026 году при сохранении высокого уровня.

Данные Bloomberg Economics показывают, что около 42% крупных хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, пытаясь застраховаться от долгосрочных финансовых рисков.

Геополитика и спрос на безопасные активы

Торговые конфликты и региональные напряженности способствовали увеличению спроса на золото на 7% в годовом выражении по данным агентства Reuters. В связи с ростом опасений по поводу Тайваня и поставок энергии цены взлетели выше 3400 долларов, а затем превысили 4300 долларов в октябре.

Доллар и реальные доходности

Индекс доллара снизился примерно на 7.64% с пика в начале года до ноября 2025 года. Доходность американских облигаций на 10 лет снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% в ноябре 2025 года.

Это двойное снижение стоимости доллара и доходностей создает сильную поддержку институционального спроса на золото, поскольку инвесторы ищут баланс в своих портфелях, отходя от долларовых активов.

Прогнозы крупных финансовых институтов на 2026 год

Банк HSBC: прогнозирует, что цена на золото достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года при среднем значении около 4600 долларов, по сравнению с 3455 долларами в 2025 году.

Bank of America: повысил прогноз до 5000 долларов как возможную вершину, с ожидаемым средним значением около 4400 долларов, предупредив о возможных краткосрочных коррекциях.

Goldman Sachs: скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, отметив сильные потоки в ETF-золото.

J.P. Morgan: ожидает, что цена достигнет 5055 долларов к середине 2026 года.

Эти прогнозы сходятся в диапазоне от 4800 до 5000 долларов как возможной вершины, со средним значением между 4200 и 4800 долларов.

Диапазон цен и сценарии коррекции

Аналитики предупреждают о возможной коррекции до 4200 долларов за унцию во второй половине 2026 года, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако банк HSBC исключает падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупного экономического шока.

Goldman Sachs отметил, что продолжение цен выше 4800 долларов может поставить рынок перед «испытанием ценовой достоверности». Аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны с тем, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно пробить нисходящим трендом, благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу.

Региональные прогнозы на Ближнем Востоке

Центральные банки региона увеличили свои золотые резервы: Центральный банк Египта добавил один тонну, а Катар — три тонны в первом квартале 2025 года.

В Египте: цена на золото может достигнуть примерно 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158.46% выше по прогнозам CoinCodex.

В Саудовской Аравии: при приближении цены к 5000 долларов за унцию, цена может составить около 18,750–19,000 саудовских риалов.

В ОАЭ: при тех же условиях цена может достигнуть примерно 18,375–19,000 дирхамов за унцию.

Эти прогнозы являются приблизительными и зависят от стабильности валютных курсов и продолжения мирового спроса.

Технические индикаторы и краткосрочные тренды

Закрытие цены на золото 21 ноября 2025 года на уровне 4065.01 долларов, после достижения пика в 4381.44 доллара 20 октября. Цена прорвала восходящую канал на дневном графике, однако удерживается на основном восходящем тренде, соединяющем минимумы около 4050 долларов.

Сильная поддержка находится на уровне 4000 долларов, и при его пробое с ясным дневным закрытием цена может пойти к уровню 3800 долларов (50% коррекции по Фибоначчи). Вверх первой линией сопротивления выступает 4200 долларов, пробитие которой откроет путь к 4400 и 4680 долларам.

Индекс относительной силы (RSI) стабилен на уровне 50, что отражает нейтральность рынка и равновесие между продавцами и покупателями. Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая восходящий общий тренд.

Технический анализ предполагает продолжение торговли в диапазоне с тенденцией к росту между 4000 и 4220 долларами в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается положительным, пока цена находится выше основного трендового уровня.

Итоги и перспективы

Общий анализ указывает на то, что цены на золото в 2026 году будут колебаться в широком диапазоне, сочетающем возможности роста и коррекции. Текущая динамика рынка сочетает сильные факторы поддержки (инвестиционный спрос, покупки центральных банков, слабость доллара) и опасения (фиксация прибыли, возможная насыщенность ценового уровня).

Если реальные доходности продолжат снижаться и доллар останется слабым, золото может достичь новых рекордных уровней. В противном случае, при снижении инфляции и восстановлении доверия к финансовым рынкам, металл может войти в фазу стабилизации, что помешает достижению целевых уровней в 5000 долларов.

Во всех случаях важнейшим остается отслеживание глобальных экономических индикаторов и решений центральных банков, которые определят фактический путь цен на золото в следующем году.