Золото 2026: действительно ли мы увидим старт к 5000 долларам?

Путь золота в 2025 году стал вдохновляющей историей для инвесторов: в течение этого года желтый металл достиг уровней, которых ранее не видел. В середине октября цена достигла пика в 4381 доллар за унцию, после чего снизилась до области 4065 долларов к концу года. Эта волатильность вызвала интерес у инвестиционных фондов: что ожидает золото в 2026 году — прорыв через отметку в 5000 долларов или доминирование коррекций?

Почему инвесторы выбирают золото?

Ответ кроется в природе этого драгоценного металла, который служит защитным активом в периоды нестабильности. В 2025 году спрос на золото постоянно рос: во втором квартале он достиг 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а его рыночная стоимость выросла до 132 миллиардов долларов — на 45%. Такой рост не случаен; множество факторов подтолкнули инвесторов к этому безопасному убежищу.

Биржевые фонды на базе золота стали ключевым привлекательным инструментом: их приток достиг значительных объемов, доведя управляемые активы до 472 миллиардов долларов, а запасы — до 3838 тонн, что на 6% больше. Этот показатель приближается к историческому максимуму в 3929 тонн.

Центральные банки также не остались в стороне: в первом квартале 2025 года они приобрели 244 тонны золота — на 24% больше среднего квартального уровня за предыдущий период. Сейчас около 44% мировых центральных банков держат золотые резервы, тогда как год назад их было 37%.

Закон спроса и предложения: тревожный дисбаланс

Вот ключ к прогнозам роста цен на золото. Производство из рудников в первом квартале 2025 года составило 856 тонн, однако этого было недостаточно для удовлетворения растущего спроса. Разрыв между спросом и предложением увеличивается: переработанный золото снизился на 1% за тот же период, поскольку владельцы золотых изделий предпочитают держать их, а не продавать.

Этот дефицит увеличивает вероятность продолжения восходящего давления на цену. Еще один фактор — издержки добычи: средняя мировая стоимость добычи выросла до 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — максимум за последние десять лет. Это означает, что увеличение производства будет медленным и дорогим.

Монетарная политика: благоприятный ветер для золота

Федеральная резервная система США снизила ставки дважды с декабря 2024 года, и ожидается, что снижение продолжится. В октябре 2025 года ставка снизилась на 25 базисных пунктов до диапазона 3.75–4.00%. Ожидается еще одно снижение в декабре.

Этот мягкий курс напрямую поддерживает рост цен на золото: при снижении ставок снижаются реальные доходности по облигациям, что уменьшает альтернативную стоимость владения металлом без доходности. Кроме того, низкие ставки ослабляют доллар США, который с начала года и до середины ноября снизился на 7.64%.

Другие центральные банки также придерживаются мягкой политики: Европейский центральный банк и Банк Японии сохраняют стимулирующие меры, что способствует росту спроса на безопасные активы.

Геополитические факторы: страхи поднимают цены

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность в регионе Ближнего Востока заставили инвесторов увеличивать свои позиции в золоте. Международные агентства сообщают, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении.

Когда в третьем квартале усилились опасения по поводу Тайваньского пролива и глобальных поставок энергии, цена спот достигла 3400 долларов за унцию. Затем, по мере продолжения неопределенности, она продолжила расти и превысила 4300 долларов.

Этот исторический паттерн показывает, что любая новая геополитическая шоковая ситуация в 2026 году может стать драйвером для новых рекордных цен.

Мировой долг и постоянная инфляция

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП по данным МВФ, что вызывает серьезные опасения по поводу устойчивости финансовой политики крупных стран. Это заставляет инвесторов искать защиту в золоте, чтобы сохранить покупательную способность.

Международный банк оценил рост цен на золото в 2025 году в 35%, частично под влиянием инфляционных давлений. По мере приближения 2026 года аналитики ожидают ослабления этих давлений, однако цены останутся высокими по сравнению с предыдущими годами.

Данные Bloomberg Economics показывают, что 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года именно из-за опасений по поводу суверенного долга.

Что прогнозируют крупные финансовые институты?

Прогнозы цен на золото ведущих банков выглядят амбициозными:

HSBC ожидает сильного роста до 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним уровнем около 4600 долларов за год, по сравнению с 3455 долларами в 2025.

Bank of America повысил свою оценку до 5000 долларов как возможной вершины в 2026 году, со средним прогнозом около 4400 долларов. Однако он предупреждает о возможных краткосрочных коррекциях при фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, основываясь на сильных потоках в ETF и продолжении покупок центральных банков.

J.P. Morgan ожидает, что цена достигнет примерно 5055 долларов к середине 2026.

Наиболее распространенный диапазон среди этих прогнозов — от 4800 до 5000 долларов, со средним значением около 4200–4800 долларов.

Прогноз цен на золото в регионе Ближнего Востока

В регионе наблюдается активизация резервов центральных банков. Центральный банк Египта добавил один тонну в первом квартале 2025, а катарский — три тонны.

В Египте прогноз по цене золота предполагает достижение примерно 522,580 египетских фунтов за унцию в 2026 году, что на 158.46% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии, при переводе глобальных прогнозов в риалы по курсу 3.75–3.80, цены могут приблизиться к 18,750–19,000 риялов.

В ОАЭ аналогичный расчет дает диапазон 18,375–19,000 дирхамов за унцию.

Важно помнить, что эти прогнозы основаны на предположениях о стабильности валютных курсов и отсутствии крупных экономических потрясений.

Риски и возможные коррекции

Не все прогнозы оптимистичны. HSBC предупреждает, что восходящий импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, и возможна коррекция до 4200 долларов за унцию, если инвесторы начнут активно фиксировать прибыль. Однако он исключает падение ниже 3800 долларов, если не произойдет серьезный экономический шок.

Goldman Sachs отметил, что сохранение цен выше 4800 долларов может поставить рынок перед «испытанием ценовой достоверности» — способностью золота удерживать высокие уровни.

Между тем, аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank сходятся во мнении, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу.

Технический анализ: что говорят графики?

К концу ноября 2025 года цена золота закрылась на уровне 4065 долларов за унцию, пробив восходящую канал на дневном таймфрейме, который тянулся с августа по середину октября. Однако оно сохраняет главный восходящий тренд на краткосрочном и среднесрочном горизонте.

Уровень 4000 долларов — сильная поддержка. Его пробой с подтверждением на дневной свече может привести к целям около 3800 долларов и 50% коррекции по Фибоначчи. В то же время, 4200 долларов — первая сильная сопротивляемость, пробитие которой откроет путь к 4400 и 4680.

Индекс относительной силы (RSI) находится около 50, что говорит о нейтральной ситуации. Индикатор MACD остается выше сигнальной линии, подтверждая восходящий тренд.

Технический анализ предполагает продолжение бокового движения в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше главной линии тренда.

Как использовать эти возможности?

Инвесторам доступны разные стратегии участия в движении золота:

Физическое приобретение: золотые слитки дают реальную собственность, но требуют хранения и страховки.

Биржевые фонды (ETF): позволяют легко и с меньшими затратами инвестировать в золото.

Акции горнодобывающих компаний: предоставляют косвенное участие и потенциал роста.

Фьючерсы и CFD: позволяют спекулировать на краткосрочных движениях цен. Но помните, что это рискованный инструмент, требующий надежного брокера, аналитических инструментов и круглосуточной поддержки.

Итог

Прогнозы цен на золото в 2026 году выглядят в целом позитивными, однако зависят от стабильности определенных факторов. Если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар останется слабым, золото может обновить исторические максимумы около 5000 долларов. Если же инфляция снизится и доверие к рынкам восстановится, металл может войти в долгосрочную стадию стабилизации.

Несомненно, это драгоценное металло останется в центре внимания инвесторов и центральных банков как надежный актив в условиях мировой экономики, полной неопределенности.