Золото на пути к рекордным показателям.. Чего ожидать в 2026 году?

В 2025 году рынок золота пережил беспрецедентный рост, когда цена преодолела отметку 4300 долларов за унцию в октябре, прежде чем немного скорректироваться в район 4000 долларов. Эти сильные движения вызвали широкий дискурс о будущем ценового тренда и о том, сможет ли драгоценный металл преодолеть уровень 5000 долларов в 2026 году.

Что поддерживает постоянный рост?

Этот рост не происходит из ниоткуда. Последние данные Совета по золоту показывают, что мировой спрос на желтый металл достиг 1249 тонн только за второй квартал 2025 года, что в общей сложности составляет 132 миллиарда долларов. Это на 45% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Картина становится яснее при рассмотрении биржевых фондов (ETFs), которые зафиксировали крупные притоки капитала, что привело к увеличению управляемых активов до 472 миллиардов долларов и росту запасов до 3838 тонн — очень близко к историческому максимуму в 3929 тонн.

Центральные банки… крупнейшие покупатели

Что действительно привлекает внимание — это поведение мировых центральных банков. Только за первый квартал 2025 года эти учреждения добавили 244 тонны золота, что превышает средний квартальный показатель за последние пять лет на 24%.

Цифры говорят сами за себя: 44% центральных банков по всему миру сейчас управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году. Только Китай добавил более 65 тонн, что отражает стратегию диверсификации активов от доллара США.

Проблема: предложение не успевает за спросом

Несмотря на то, что добыча в шахтах достигла рекордных 856 тонн в первом квартале 2025 года, этого оказалось недостаточно для сокращения разрыва между спросом и предложением. Более того, переработанное золото снизилось на 1%, поскольку владельцы предпочитают держать металл в ожидании новых ростов.

Еще одна проблема — затраты на добычу выросли до 1470 долларов за унцию — наивысшего уровня за целый десятилетний период. Это означает, что расширение производства будет дорогостоящим и медленным.

ФРС приближается к точке перелома

В октябре прошлого года Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов, доведя диапазон до 3.75–4.00%. Рынки ожидают еще одного снижения примерно на 25 пунктов в декабре, что станет третьим за текущий год.

Это очень важно для золота: отчеты от BlackRock указывают, что ФРС может нацелиться на уровень ставки около 3.4% к концу 2026 года. Если это произойдет, реальные доходности по облигациям снизятся, что уменьшит стоимость возможности держать золото как бездоходный актив.

Слабый доллар = сильное золото

В 2025 году индекс доллара снизился на 7.64% от своего пика в начале года. Одновременно доходность 10-летних американских облигаций снизилась с 4.6% до примерно 4.07%.

Эта двойная ситуация — слабый доллар и снижение доходностей — создала идеальную среду для роста золота. Инвесторы ищут баланс в своих портфелях, отходя от долларовых активов.

Долги и инфляция: постоянные факторы

Международный валютный фонд предупредил, что мировой государственный долг превысил 100% ВВП. Это подталкивает инвесторов к поиску безопасных убежищ, и золото — один из лучших вариантов.

Отчеты Bloomberg показывают, что 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, чтобы защититься от долгосрочных финансовых рисков.

Геополитическая напряженность: неожиданный драйвер

Геополитическая неопределенность повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении, согласно агентству Reuters. Торговые конфликты, опасения по поводу Тайваньского пролива и энергетических поставок — все это сделало золото предпочтительным средством защиты.

Что ожидают эксперты в 2026?

Прогнозы в целом оптимистичны и сходятся:

HSBC ожидает, что цена на золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним значением около 4600 долларов.

Bank of America повысил свой прогноз до 5000 долларов, со средним около 4400 долларов, однако предупредил о возможной краткосрочной коррекции, если инвесторы начнут фиксировать прибыль.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, отмечая продолжение сильных притоков в фонды золота и корпоративный спрос.

J.P. Morgan прогнозирует, что цена достигнет примерно 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможные уровни сопротивления, со средним в диапазоне 4200–4800 долларов.

А что насчет риска?

Не все так радужно. HSBC предупредил, что восходящий импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией к уровню около 4200 долларов, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако банк исключил падение ниже 3800 долларов без крупного экономического шока.

Goldman Sachs также отметил: если цены останутся выше 4800 долларов, рынок столкнется с «испытанием ценовой достоверности» — проверкой способности золота сохранять высокие уровни при относительно низком промышленном спросе.

Тем не менее, аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно пробить вниз, благодаря стратегическому сдвигу в восприятии металла — не как спекулятивного инструмента, а как долгосрочного актива.

Техническая картина: куда движется сейчас?

Закрытие золота 21 ноября 2025 года — на уровне 4065 долларов за унцию, после достижения пика в 4381.44 долларов 20 октября. Цена прорвала восходящий канал, но все еще держится на основном восходящем тренде.

Уровень 4000 долларов — сильная поддержка. Его пробой может привести к целевому уровню 3800 долларов (50% коррекции по Фибоначчи), а пробитие 4200 долларов — открыть путь к 4400 и 4680 долларам.

Индекс относительной силы (RSI) — на уровне 50, что отражает состояние полной нейтральности — ни сильного падения, ни сильного роста. MACD все еще указывает на общий восходящий тренд. Ожидание: боковая торговля с тенденцией к росту между 4000 и 4220 долларами в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше основного трендового уровня.

Итог: несколько сценариев

Настоящий вопрос — не «будет ли расти золото?», а «насколько сильно?». Прогнозы на 2026 год указывают, что золото может обновить исторические максимумы, особенно если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар останется слабым.

Но если глобальная инфляция снизится и доверие к финансовым рынкам восстановится, золото может войти в длительный период стабилизации, что помешает достижению уровня 5000 долларов.

Прогнозы цен на золото на следующий год в конечном итоге будут зависеть от взаимодействия множества факторов: глобальной денежно-кредитной политики, курса доллара, уровней инфляции и геополитических событий. В любом случае, драгоценный металл, похоже, останется важным инструментом хеджирования в портфелях инвесторов.