‍#MacroWatchFedChairPick

Если бы мне пришлось сейчас поставить решающий голос за следующего председателя ФРС, я бы остался при нынешнем: Джероме Пауэлле.

Вот аргументы в пользу "прагматичного центриста" в сегодняшней ситуации:
1. Макроэкономическая совместимость: доверие — это валюта
Мы находимся на тонком переходе от "борьбы с инфляцией" к "мягкой посадке". В этой фазе самым ценным активом рынка является доверие к ФРС. Пауэлл заслужил свою репутацию, доказав, что ФРС не боится разрушать (инфляцию), даже если это вредит. Замена его сейчас на чисто ястребиного представителя рискует разорвать якоря инфляционных ожиданий, в то время как радикальный голубь рискует вызвать ненужную жесткую посадку. Нам нужна стабильная рука, которая у нас есть, а не новый эксперимент.
2. Позиция по политике: подход Пауэлла "зависимость от данных" — единственный разумный путь сейчас. Экономические сигналы смешаны (сильная занятость, охлаждение потребления, застрявшая инфляция в услугах). Нам не нужен идеолог сейчас; нам нужен техник, который не боится держать ставки высокими, если данные требуют этого, но готов снизить их, если рынок труда трещит. Эта гибкость — качество "Золушки", необходимое для 2024/2025.
3. Анализ влияния на рынок
·
Акции США: Ненавидят неопределенность. Обновление Пауэлла сигнализирует о стабильности режима. Это устраняет премию за "политический риск", позволяя акциям торговаться на основе фундаментальных показателей (прибыль/ИИ), а не угадывать, что может сделать новичок.
·
Облигации: Кривая доходности нуждается в долгосрочной цели по инфляции, которой можно доверять. Пауэлл подтверждает цель в 2%. Любой другой кандидат может колебаться, вызывая скачки долгосрочных доходностей (учитывая инфляционный риск) или крах (учитывая рецессию).
·
Криптовалюта: Это тонкий подход. В то время как криптовалюта желает более низких ставок (ликвидности), она боится хаоса больше. Назначение Пауэлла означает предсказуемую регуляторную среду и валюту, которая не рухнет. Предсказуемость — основа, на которой строятся рисковые активы.
Вердикт: В мире геополитической нестабильности и экономического перехода "скучное" и "предсказуемое" — лучшие генераторы альфы. Пауэлл обеспечивает мост, необходимый для перехода от высокой инфляции к устойчивому росту без раздувания баланса.
‍#Fed #MonetaryPolicy