Более теория о фольге из алюминиевой фольги.

Morgan Stanley были одними из основных получателей выгоды от коррекции биткоина через структуру заметки IBIT.

MS собирает сборы за структурирование и распространение при выпуске. По мере снижения цен вероятность досрочного автоматического погашения уменьшалась, что продлевало срок действия заметки и позволяло MS зарабатывать дополнительный доход от переносов и хеджирования.

Важная часть: как только IBIT упал более чем примерно на 25% и пробил нижнюю границу, убытки были перенесены на держателей заметки.

С этого момента инвесторы поглощали убытки один к одному по мере продолжения падения цен. Дальнейшие снижения вредили инвесторам, но оставляли банк в значительной степени застрахованным.