#美联储降息 Федеральная резервная система на этот раз снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, что выглядит довольно обыденно, но ключевым является сигнал, стоящий за этим. Три последовательных снижения ставок, в общей сложности 75 базисных пунктов за год, это число звучит приятно, но я все больше начинаю считать это "ястребиным снижением" — на вид дружелюбно, но на самом деле это тормозит последующие меры.

Наиболее болезненным является раскол внутри Федеральной резервной системы. 5 человек поддерживают продолжение мягкой денежно-кредитной политики, 2 требуют оставаться на месте, а 3 колеблются. Такая внутренняя война в последнее время редкость, что это значит? Это значит, что консенсус на рынке начинает разрушаться. Пауэлл, возможно, намекнет в своем выступлении, что "не ожидайте дальнейшего снижения процентных ставок без значительных признаков слабости на рынке труда", что напрямую закрывает двери для дальнейшего смягчения в январе следующего года.

Для нас, находящихся на блокчейне, это очень опасно. Многие проекты, многие нарративы представляют собой мыльные пузыри, раздуваемые на ожиданиях снижения процентных ставок. Теперь политические сигналы размыты, и логика операций основных фондов также изменится. Экономические данные, опубликованные в марте и июне следующего года, станут настоящим испытанием — до этого будьте осторожны с проектами, основанными на "непрекращающейся ликвидности".

Не позволяйте себе обмануться иллюзией "продолжения снижения процентных ставок". Вместо этого задайте себе вопрос: если ликвидность действительно ужесточится, как долго сможет продержаться этот проект с точки зрения фундаментальных показателей? Это и есть ключ к длительному выживанию.