VanEck говорит, что падение хэшрейта Биткойна указывает на бычий сценарий для ралли 2026 года

Источник: Желтый Оригинальное название: VanEck говорит, что падение хешрейта Биткойна указывает на бычий сценарий для ралли 2026 года

Оригинальная ссылка: VanEck выявил снижение хешрейта Bitcoin как бычий контрсигнал в своем отчете в понедельник, ссылаясь на исторические паттерны, согласно которым капитуляция майнеров предшествовала восстановлению цен.

Хэшрейт сети Биткойн упал на 4% до 15 декабря, что является крупнейшим месячным снижением с апреля 2024 года.

Управляющий активами отметил, что аналогичные периоды исторически приводили к положительной доходности для долгосрочных держателей.

Биткойн торговался около 87.900 долларов в понедельник после падения примерно до 81.000 долларов 21 ноября с исторического максимума в 126.080 долларов, зафиксированного месяцем ранее.

Что произошло

Отчет VanEck показал, что доходность за 90 дней была положительной в 65% случаев, когда хешрейт сети снижался, по сравнению с 54% случаев, когда хешрейт увеличивался.

Отчет отметил, что когда сжатие хешрейта продолжается в течение более длительных периодов, положительные результаты в будущем, как правило, происходят с большей частотой и величиной.

Рентабельность майнинга резко ухудшилась, так как точки безубыточности по электроэнергии для оборудования Antminer S19 XP упали с примерно 0,12 долларов за киловатт-час в конце 2024 года до около 0,077 долларов в середине декабря 2025 года.

Снижение отражает ухудшение экономики для майнеров, заставляя операторов с высокими затратами отключать оборудование или покидать сеть.

VanEck оценил, что закрытия в китайском регионе Синьцзян могли вывести из эксплуатации примерно 1,3 гига ватта мощности для майнинга, которая могла быть перераспределена на инфраструктуру искусственного интеллекта.

Тем временем институциональные покупки значительно отклонились от поведения розничных покупателей.

Казначейства цифровых активов добавили примерно 42.000 биткойнов с середины ноября по середину декабря, что стало их самым большим месячным накоплением с июля 2025 года.

Стратегия объяснила большую часть покупок, используя свою способность выпускать обычные акции, пока ее рыночное соотношение к чистой стоимости активов оставалось выше 1,0.

Доля в торгуемых продуктах Bitcoin снизилась на 120 базисных пунктов по сравнению с предыдущим месяцем до 1,308 миллионов Bitcoin.

Почему это важно

Падение хешрейта указывает на капитуляцию майнеров, когда операторы с финансовыми проблемами покидают сеть в периоды сжатой прибыльности.

VanEck назвала это исторически бычьим для терпеливых инвесторов, готовых накапливать в периоды стресса в индустрии.

Отчет подчеркнул расхождение, при котором держатели среднесрочных позиций сократили свою экспозицию, в то время как держатели долгосрочных позиций в значительной степени остались без изменений.

Снижающийся хешрейт обычно указывает на то, что только самые эффективные майнеры с доступом к более дешевой электроэнергии могут работать с прибылью.

Эта динамика, как правило, обозначает циклические дно, поскольку более слабые участники выходят, а сложность сети снижается.

Биткойн упал примерно на 22% за последние три месяца, зафиксировав свое худшее четвертое квартал с 2018 года.

Аналитики VanEck заявили, что улучшение условий ликвидности и снижение спекулятивного плеча предполагают, что рынок проходит структурную перекалибровку, а не долговременный ущерб.

Фирма представила 2026 год как возможный горизонт, в котором текущее напряжение у майнеров и институциональная накопление могут привести к лучшему поведению цен.