#美联储政策 Объявление о снижении процентной ставки состоялось, и действительно, американские акции немного выросли, но я насторожился, когда увидел отчет JPMorgan — они сказали прямо: ожидания снижения процентной ставки уже полностью учтены, сейчас время для фиксации прибыли. Эти слова звучат знакомо, потому что я пережил этот ритм в 2021 году.

Действительно стоит опасаться не того, будет ли Федеральная резервная система продолжать накачивать экономику, а того, насколько сейчас уязвим рынок. Посмотрите на данные Bitfinex, и все станет понятно: уровень добровольных увольнений упал до самого низкого уровня с 2020 года, а уровень увольнений близок к трехлетнему максимуму, задолженность потребительских кредитных карт превысила 1,2 триллиона долларов, а средняя процентная ставка превышает 20%. Это не сигнал о сильной экономике, это предупреждение о том, что финансовое состояние домашних хозяйств становится все более натянутым.

Снижение процентных ставок действительно может временно поддерживать цены на активы, но на такой основе любое малейшее колебание может вызвать цепную реакцию. Урок, который я извлек, состоит в том, чтобы не поддаваться иллюзии дружелюбной политики, а больше обращать внимание на реальное состояние потребителей и предприятий. Упомянутое JPMorgan снижение цен на нефть и замедление роста зарплат — эти, казалось бы, позитивные факторы на самом деле отражают недостаток спроса.

Теперь логика действий должна быть следующей: осторожно относиться к росту в конце года, заранее зафиксировав прибыль, что гораздо разумнее, чем покупать на пике. В условиях высокой задолженности и слабой занятости колебания на рынке только усилятся, и жадные люди, как правило, в это время теряют больше всего.