#宏观经济影响 Недавно я прочитал много анализов о реконструкции полномочий Федеральной резервной системы (ФРС) и в голове у меня постоянно вертится один вопрос: что делать с нашими активами, когда базовые правила валютной системы переписываются?

Честно говоря, эти макроизменения гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд. Команда Трампа постепенно передает полномочия, которые изначально принадлежали Федеральной резервной системе (ФРС), в Министерство финансов — это не просто смена председателя, а перераспределение всей системы ценообразования на деньги. Контроль над долгосрочными процентными ставками, источники ликвидности, механизмы баланса активов и пассивов — все это перераспределяется.

С микроуровня данные на самом деле приносят нам немало утешения. Те оттоки ETF за последние два месяца выглядят пугающе, но при тщательном анализе становится понятно, что это в основном связано с вынужденным закрытием позиций кредитных фондов, занимающихся арбитражем по базису, а не с коллективным паническим выводом средств институциональными инвесторами. Такие долгосрочные институциональные инвесторы, как Fidelity и BlackRock, наоборот, поддерживают чистый приток, а выкуп Grayscale составил более половины оттока. Иными словами, на самом деле уходит с рынка лишь тот, кто гонится за краткосрочными спредами, а остаются более здоровые финансовые структуры.

Это напоминает мне о ключевом совете: когда рынок полон неопределенности, самое важное — не предсказывать краткосрочные колебания, а правильно управлять позицией и настраивать психологию. Не позволяйте себя пугать каждым колебанием, и не поддавайтесь чрезмерному стремлению к покупке под влиянием некоторых организаций, которые увеличивают свои позиции против тренда. Saylor увеличил свои позиции, когда цена упала до крайне низких уровней, а Tom Lee продолжал привлекать финансирование через ATM для покупок; на чем основана их уверенность в этом? На ясном понимании долгосрочных тенденций и достаточных денежных запасах.

Для большинства людей этот период является хорошим временем для пересмотра своего портфеля активов. Подтвердите свою способность переносить риски, разумность распределения активов и крепость своих психологических барьеров. Процесс прихода нового порядка, безусловно, будет очень хаотичным, и этот хаос станет проверкой нашей стойкости. В следующие несколько месяцев рынок действительно может возникнуть в этом хаосе, но именно в этом месте смогут получить прибыль те, кто умеет ждать и сдерживаться.