Навигация по энергетическим дивидендам США: почему история распределения важнее доходности

Ловушка дивидендов в инвестициях в энергетику

Когда вы ищете инвестиции, приносящие доход в энергетическом секторе, соблазнительно стремиться к самой высокой доступной доходности. Но эта стратегия часто оборачивается против вас. Рассмотрим Energy Transfer (NYSE: ET), которая хвастается впечатляющей доходностью дивидендов в 7,9% — значительно опережая Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) с 6,7% или Enbridge (NYSE: ENB) с 5,7%. Однако эта премиальная доходность сопровождается скрытой ценой: сокращение распределения в 2020 году, которое сократило выплаты вдвое, что является тревожным сигналом, который инвесторам, ориентированным на дивиденды, не следует упускать из виду.

Настоящий вопрос не в том, какая акция предлагает самый жирный чек, а в том, какая из них будет надежно выплачивать дивиденды на протяжении десятилетий.

Понимание структуры энергетического сектора: почему средний сегмент является выгодным

Энергетический сектор делится на три уровня: верхний (добыча), нижний (рафинация) и средний (инфраструктура). В то время как цены на сырьевые товары наносят удар по верхним и нижним бизнесам, средний уровень работает иначе — он функционирует как сборщик пошлин, зарабатывая доход на основе объема, проходящего через трубопроводы и объекты, а не на ценах на нефть и газ.

Это структурное преимущество объясняет, почему компании среднего звена могут поддерживать стабильные распределения даже в периоды спада на энергетическом рынке. В отличие от производителей на начальном этапе, которые ставят на цены на сырьевые товары, операторы среднего звена выигрывают от стабильного спроса на пропускную способность, что делает их естественным выбором для инвесторов, ищущих доход.

Тест послужного списка: Рост распределения рассказывает историю

Вот что отличает устойчивый дивиденд от ticking time bomb:

Enterprise Products Partners увеличивает свои дивиденды уже 27 лет подряд. Компания поддерживала и увеличивала выплаты акционерам даже в условиях кризиса 2020 года, что сигнализирует о дисциплине со стороны институциональных инвесторов. Сегодня распределяемый денежный поток покрывает дивиденд по комфортному коэффициенту 1.7x — это подушка, которая защищает инвесторов в сложные периоды.

Enbridge может похвастаться еще более долгой серией: 30 лет последовательного увеличения распределений. Этот канадский гигант в сфере средних перевозок агрессивно диверсифицировался, владея нефтяными и газовыми трубопроводами, регулируемыми коммунальными службами и новыми активами в области чистой энергии. Этот портфельный микс снижает зависимость от какого-либо одного товара и согласует компанию с мировой энергетической трансформацией.

В отличие от этого, сокращение распределения Energy Transfer в 2020 году — даже если оно было оправдано неопределенностью из-за пандемии — установило прецедент, который вызывает беспокойство у долгосрочных инвесторов в доход.

Почему более низкая доходность может означать более высокие доходы для инвесторов в доходы

Для инвесторов, получающих доход от дивидендов, стабильность важнее ставки. Отказ от 100 базисных пунктов доходности в обмен на 27-30 лет доказанного роста выглядит как невыгодная сделка, пока вы не осознаете альтернативу: сокращение распределения, которое уничтожает гораздо больше, чем любое преимущество по доходности.

Enterprise занимает хорошую позицию в переходе к энергетике, всё больше сосредотачиваясь на природном газе как на переходном топливе к более чистым альтернативам. Его баланс с инвестиционным рейтингом укрепляет стабильность.

Enbridge предлагает дополнительную защиту от рисков благодаря регулируемым коммунальным операциям, которые обеспечивают предсказуемые денежные потоки, независимые от цен на энергию. Инвестиции в чистую энергетику показывают, что руководство уже перестраивает бизнес для мира с низким уровнем углерода.

Вердикт: Смотрите за пределы заглавной доходности

Волатильность энергетического сектора требует тщательного выбора акций. Основная роль сектора в современной инфраструктуре обеспечивает его долгосрочную актуальность, но это не значит, что каждая энергетическая акция заслуживает места в портфеле дивидендов.

Для инвесторов, придающих приоритет естественному газу и стабильности инфраструктуры, Enterprise представляет собой более целенаправленную игру. Для тех, кто ищет диверсификацию за пределами чистой энергетики с более чистыми переходными кредитами, более широкий портфель Enbridge и трехдесятилетний опыт распределения могут оправдать более низкую доходность.

Доходность 7,9% от Energy Transfer остается заманчивой — пока сокращение распределения не напомнит инвесторам, почему доверие важнее, чем ставка.