#借贷协议风险 После прочтения этого анализа по 泰达币, я должен сказать правду — это действительно тот способ, который позволяет понять риски заимствования Протокол и стейблкоин.

Большинство людей, глядя на USDT, задают вопрос: "Есть ли у него реальные деньги на счету?", но на самом деле это не тот вопрос. Тether по сути является нерегулируемым банком, который выпускает цифровые депозиты по мере необходимости, а затем использует эти деньги для инвестиций с целью получения процентной прибыли. Я видел эту логику в традиционных финансах множество раз, и теперь она перенесена на блокчейн в том же самом обличии.

Проблема в том, что согласно стандартам Базельского капитального каркаса для обычных банков, его текущий коэффициент капитала может составлять только 3,87%-10,89%, в то время как действительно здоровые крупные банки должны поддерживать уровень выше 15%. Иными словами, его дефицит может составлять 4,5 миллиарда или даже больше. Это не маленькая сумма.

Самое болезненное, что эти 20 миллиардов прибыли группы выглядят впечатляюще, но для держателей USDT они по сути равны воздуху — эти деньги находятся на уровне группы, и юридически нет обязательств по помощи держателям токенов. Когда наступит день краха, вы сможете только надеяться на их совесть. Это как если бы владелец казино сказал вам: "Я лично очень богат" — просто послушайте и всё.

Мой урок: любой стейблкоин не является по-настоящему стабильным; как только речь заходит о кредитовании и инвестициях в активы, риск присутствует. Размер USDT так велик, что это становится даже более опасным — его проблемы могут повлечь за собой кризис во всей экосистеме. Вместо того чтобы беспокоиться о том, является ли он сейчас «несостоятельным», лучше задать себе вопрос, готов ли я вложить все свои средства в какую-либо не регулируемую организацию. Я пережил слишком много финансовых продуктов, которые казались безупречными, но внезапно обрушились; первое правило для долгосрочного существования в блокчейне — никогда не кладите все яйца в корзину стейблкоинов.