Несколько претендентов рассматривают Canada Goose на сделку стоимостью 1,4 миллиарда долларов, которая скоро будет заключена

Аукцион за Canada Goose значительно разгорелся, поскольку Bain Capital рассматривает несколько предложений по продаже зимней одежды специалиста перед окончательным решением. По данным источников, контролирующий акционер рассматривает ставки около $1.4 миллиарда, при этом оценка компании составляет примерно восемь раз EBITDA за последние 12 месяцев — примерно $1.35 миллиарда.

Два крупных участника уже представили официальные предложения: Boyu Capital и Advent International возглавляют процесс, в то время как другие крупные претенденты кружат вокруг. Китайская компания Bosideng International участвует в торгах, а также консорциум, объединяющий Hong Kong-листинговую Anta Sports Products и FountainVest Capital. Процесс торгов сигнализирует о намерении Bain вывести компанию, торгующуюся на Нью-Йоркской и Торонто биржах, на приватный рынок, хотя фирма намеренно замедляет процесс, чтобы оценить все варианты перед заключением сделки.

Реакция рынка была быстрой. Акции Canada Goose сначала выросли примерно на 7% после новости, хотя торги до открытия рынка снизились до примерно 3% роста. Оценка все еще отстает от заявленных цен предложений, однако ожидается, что проверка всех деталей завершится в течение двух месяцев.

Финансовая проверка реальности

Время этих предложений совпадает с более сложным, чем ожидалось, кварталом для Canada Goose. Несмотря на рост выручки более чем на 20% до $107.8 миллиона и увеличение валовой прибыли более чем на 25% до $66.2 миллиона, компания зафиксировала операционный убыток в $158.7 миллиона — значительно больше по сравнению с убытком в $96.9 миллиона за предыдущий год. Причина: агрессивное расширение розничной сети и повышенные расходы на промоакции.

Чистый долг улучшился, снизившись до $541.7 миллиона с $765.9 миллиона за год, благодаря более сильным денежным позициям и сокращению заимствований по кредитным линиям. Генеральный директор Dani Reiss направил компанию к более строгому управлению затратами, что отражается в недавних квартальных комментариях, подчеркивающих операционную точность.

Превращение зимы в круглогодичный бизнес

Под руководством Reiss Canada Goose начала амбициозную трансформацию от сезонного бренда зимней одежды к бренду для всех сезонов. Стратегия включает расширение ассортимента за пределы парок в свитеры, солнцезащитные очки и обувь — категории, предназначенные стимулировать расходы в теплые месяцы, когда продажи зимних пальто традиционно снижаются.

Последний летний капсуль Snow Goose — снятый в пустыне Юты с участием знаменитых моделей, включая Lara Stone — является примером этого более широкого переосмысления. «Мы действуем с точностью, от смелых историй до более умных розничных решений», — отметил Reiss в недавних комментариях, подчеркнув сильные показатели прямых продаж потребителю и растущий импульс бренда.

Игра чисел

С точки зрения Bain, оценка в $1.4 миллиарда представляет собой значительный рост по сравнению с его $250 миллионами, потраченными на приобретение в 2013 году. Хотя текущая ставка значительно ниже пика в $7.7 миллиарда, достигнутого вскоре после IPO в 2018 году, экономические показатели сделки все равно обеспечивают значительную прибыль для частной инвестиционной компании. Победитель унаследует реструктурированную компанию с улучшенными показателями долга, диверсифицированной продуктовой стратегией и командой менеджеров, сосредоточенных на операционной эффективности.