ФРС проясняет стратегию покупки облигаций: не количественное смягчение, а операции по управлению резервами

Политики Федеральной резервной системы недавно опубликовали важный сигнал. Уильямс ясно дал понять, что ФРС сейчас не занимается количественным смягчением — это требует особого внимания, поскольку многие на рынке путают покупку облигаций с QE.

Какова на самом деле ситуация? Текущая операция по покупке облигаций ФРС по сути является техническим инструментом управления ликвидностью. В частности, они покупают облигации для удовлетворения потребностей банковской системы в резервах, а не количественные операции смягчения, которые выпускают ликвидность в больших масштабах для стимулирования экономики.

Это различие звучит немного академически, но на самом деле оказывает большое влияние. Количественное смягчение обычно означает, что центральный банк расширяет свой баланс и значительно увеличивает денежную массу; Теперь это управление резервами больше похоже на корректировку структуры рынка, чтобы у банков было достаточно резервов для поддержания нормальной работы.

Для крипторынка это означает, что нет необходимости ожидать огромного притока ликвидности, как QE, и рынок больше зависит от фундаментальных показателей и реального спроса.