235.8 миллиардов долларов опционов истекают 26 декабря, а скрытая волатильность биткойна достигла рекордного уровня и затем снизилась

Рынок опционов на биткоин вот-вот принесёт блокбастерный узел. 26 декабря опционы на биткоин номинальной стоимостью до 23,58 миллиарда долларов истекают централизованным образом — это самый крупный срок действия в истории. В настоящее время спотовая цена всё ещё колеблется в недавнем диапазоне, а рыночная атмосфера относительно насторожена.

Судя по данным за последний месяц, популярность торговли опционами значительно снизилась. Снижение притока обычно означает, что энтузиазм инвесторов по отношению к росту снижается, но интересно, что потребность в защите пут-опционов сохраняется. Кривая подразумеваемой волатильности снизилась повсеместно, особенно паритет IV каждого периода снизился примерно до 44%, что ниже более чем на 10 пунктов волатильности по сравнению с недавним максимумом. Это свидетельствует о том, что рынок адаптируется к более умеренным колебаниям цен.

Что особенно примечательно — это исполнение искажённости. Смещение на 25 дней(Медвежий IV минус бычий IV)Продолжающийся положительный эффект означает, что инвесторы по-прежнему оценивают пут-опционы выше, чем колл-опционы, и риск снижения полностью отражается в цене. Этот паттерн обычно не является распространённым сигналом перед прорывом. В настоящее время доминируют керри-трейды, и поток средств явно склонен в сторону защитных стратегий.

Стоит отметить, что рынок опционов на биткоин за последний год быстро вырос, а важность механизмов хеджирования росла с каждым днём. Этот рекордный срок действия опционов сбрасывает позиции участников рынка и риск маркет-мейкеров. Согласно историческим законам, после истечения срока действия крупных опционов волатильность рынка, как правило, растёт в новом году.