По мере приближения повышения процентной ставки Банком Японии путь снижения процентных ставок ФРС может быть перестроен ожиданиями Банка Японии по повышению процентных ставок со стороны Банка Японии (центрального банка), что может изменить путь снижения процентных ставок ФРС через глобальные потоки капитала, способствовать развороту торговли и политическим играм, усугубляя волатильность финансового рынка. Вот многосторонний анализ этой динамики:

1. Ожидания повышения процентных ставок в Японии усиливаются, а ФРС снижает ставки
Банк Японии явно опубликовал сигнал о повышении процентных ставок, а губернатор Кадзуо Уэда заявил, что взвесит все плюсы и минусы повышения ставок на декабрьском совещании, а рынок ожидает высокой вероятности повышения ставок 18 декабря, возможно, краткосрочных ставок с 0,50% до 0,75%, а также многих действий в будущем. Тем временем ФРС снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов до 3,5%-3,75% 10 декабря в ответ на слабый рынок труда и давление на долг, но существуют внутренние разногласия, и Пауэлл подчёркивает, что риски инфляции склоняются в сторону роста. Это расхождение в политике связано с различиями в экономических фундаментах между США и Японией: США сталкиваются с высокими издержками долгов (федеральный долг превышает 36 триллионов долларов) и риском «стагфляции», тогда как Япония движима устойчивой инфляцией (базовый CPI превышал 2% в течение 41 месяца подряд) и ростом заработной платы.

2. Как повышение процентной ставки в Японии изменит путь снижения процентных ставок ФРС
Повышение процентной ставки в Японии может повлиять на принятие решений ФРС через следующие механизмы:

Кризис ликвидности, вызванный отменой керри-трейдов: масштаб глобальных иенных керри-трейдов огромен (около 19,2 триллиона долларов), а повышение процентной ставки в Японии сократит разницу процентных ставок, вызовет доходность капитала и рост иены, что приведёт к распродаже активов в долларе США. Если ФРС снизит процентные ставки, это может привести к «двойному сжатию» — росту затрат на финансирование и снижению доходности инвестиций, что усугубит глобальную напряжённость в ликвидности и заставит ФРС скорректировать темпы снижения ставок для снижения рыночной паники.