Как повышение процентной ставки в Японии влияет на наш крупный фондовый рынок:

Ожидается, что Банк Японии повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов на заседании по монетарной политике 19 декабря 2025 года, подняв ставку с 0,5% до 0,75%, что является максимумом за 30 лет.

Основные причины включают продолжение превышения целевого 2% базового индекса потребительских цен, формирование цикла заработной платы и цен, обесценивание иены, усугубляющее инфляцию импорта, и сокращение разницы процентных ставок между США и Японией на фоне снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.

Общее влияние на акции A-акций — это «краткосрочные потрясения и долгосрочные ограничения»: краткосрочная перспектива может вызвать поэтапный отток северных фондов (100-18 миллиардов юаней за одну неделю), колебания настроения на 1-2 недели, а акции с высоким уровнем роста находятся под давлением; Однако низкая доля иностранного капитала (всего 3-4%), доминирование внутреннего капитала (институциональные владения более 22%) и спад оценки (CSI 300 PE всего в 14,45 раза) создают буферы.

Путь передачи: перевозить торговлю, раскрутить, капитал возврат в Японию ограничен; С точки зрения обменного курса укрепление иены выгодно для китайских экспортных компаний (электроника, автозапчасти) в Японию и импортно-зависящих отраслей (авиация, бумажное производство), снижая давление на долг по иене. Отрасли-бенефициары: полупроводниковое оборудование/материалы (внутренняя замена), электронные компоненты, автозапчасти, производство авиационной бумаги, стратегические ресурсы.

Отрасли под давлением: экспорт в Японию зависит от бытовой техники, высококлассное производство зависит от японских цепочек поставок, а также акции высокооценённых технологий. В целом, акции категории A-акций долгое время устойчивы и доминируют под влиянием внутренних фундаментальных показателей, поэтому рекомендуется сосредоточиться на обороне и выделить секторы высокого качества, недооценённых, с высокими дивидендами и ростом.