Пауэлл может уйти в отставку примерно через 6 месяцев. Сейчас совсем не вопрос, будет ли смена, а скорее — кто именно займет эту позицию и когда рынок начнет заранее усваивать эту новость.

Глава Федеральной резервной системы Джэром Йеллен давно ясно заявила, что не хочет занимать пост председателя Федеральной резервной системы, фактически отказавшись от борьбы за эту должность. Сейчас рынок в целом считает, что лучшим кандидатом является Хаскет.

Почему именно он? Вот три ключевых пункта:
Первое, его позиция очень ясная — он открыто поддерживает криптовалюты, а в текущей политической обстановке это очень важно;

Второе, он неоднократно подчеркивал, что текущие экономические данные позволяют продолжать снижение ставок, и делает это не уклончиво, а с твердой позицией «поддерживаем снижение»;

Третье, его экономические взгляды очень совпадают с Трампом — по сути, они однопартийцы, их идеи совпадают.

Итак, логика очень проста: как только рынок убедится, что Хаскет займет место Пауэлла, ранее распространенные мнения о «более жесткой/нейтральной политике» ФРС быстро сменятся ожиданиями «политика будет смягчаться раньше». Это именно то, что я постоянно говорю: вероятность снижения ставок во второй половине следующего года — не небольшая прибавка, а практически структурная тенденция.

Но есть важный момент, в котором многие могут ошибиться: снижение ставок не равносильно безлимитной ликвидности.

Настоящие мощные меры по стимулированию, скорее всего, закончатся примерно к маю следующего года. После этого снижение ставок больше будет означать «подтверждение мягкой политики на уровне принятия решений» и «поддержка рыночных настроений», а не очередной масштабный запуск ликвидности.

Проще говоря:
В первой половине следующего года рыночные тренды будут во многом зависеть от ожиданий «широкой ликвидности»;
Во второй половине — от «политических циклов и четкого направления политики по смягчению», что будет стимулировать оценки.

В конечном итоге, рынки любят играть на предварительных ожиданиях: когда политика действительно начнет реализовываться, рост может замедлиться или остановиться.