Анализ: Опционы на биткойн на сумму 23,8 миллиарда долларов истекают в декабре

AI Summary
По данным ChainCatcher, аналитик по on-chain-данным Murphy сообщил, что опционы на биткойн номинальной стоимостью примерно 23,8 миллиарда долларов истекают 26 декабря. В это число входят квартальные опционы, годовые опционы и значительное количество структурированных продуктов. Ожидается, что истечение приведет к «концентрированному закрытию и перепризме риска» на рынке деривативов BTC в конце года. Хотя цены могут быть структурно ограничены до истечения, после него вероятно усиление неопределенности.
Данные показывают, что существует существенное накопление открытых позиций (OI) возле текущей спотовой цены BTC в двух ключевых позициях: пут-опцион на $85 000 с 14 674 BTC и колл-опцион на $100 000 с 18 116 BTC. Эта активность не характерна для розничных инвесторов, а скорее для крупных долгосрочных фондов, вероятно, включающих хеджирующие позиции ETF, компании с казначейскими активами BTC и крупные семейные офисы, удерживающие значительные объемы BTC.
Пут-опцион по цене исполнения $85 000 отражает сильный спрос на хеджирование рисков снизу на этом уровне, при этом покупатели берут инициативу. Аналогично, большое накопление открытых позиций по колл-опционам на уровне $100 000 не обязательно свидетельствует о рыночном оптимизме, а скорее показывает, что долгосрочные фонды готовы отказаться от потенциальных прибылей выше этого уровня в обмен на текущий денежный поток и контроль риска.
Покупая пут-опционы по более низким ценам и продавая колл-опционы по более высоким, распределение доходности BTC сжимается в управляемый диапазон. Уже развитое открытое интересование делает этот коридор опционов между $85 000 и $100 000 ожидаемым структурным фактором, оказывающим влияние на цены BTC, создавая «неявное подавление сверху, пассивное буферирование снизу и колебания внутри среднего диапазона» перед 26 декабря.