Перед ночью решения по процентной ставке, давление со стороны ястребов — снижение ставок, и финальный экзамен для криптовалютного рынка; Пауэлл сталкивается с выбором, половина его коллег против снижения ставок

В 12:00 по московскому времени 11 декабря ФРС опубликует последнее в этом году решение по процентной ставке. Рынок практически уже достиг консенсуса: целевой диапазон федеральных фондов, скорее всего, снова снизится на 25 базисных пунктов, с 3.75%–4.00% до 3.50%–3.75%, что станет третьим снижением с сентября. «Голос ФРС» Ник Тимираос написал: «Федеральный резерв вскоре проведет последнее в этом году заседание по монетарной политике, и в зале может быть до половины участников, не поддерживающих снижение ставки. Но окончательное решение все равно остается за председателем Пауэллом, и несмотря на редкое сопротивление, он, похоже, все еще готов провести снижение.»
Основной фокус этого снижения — пресс-конференция после объявления решения по ставке. Надо помнить, что ранее Пауэлл ясно говорил, что не спешит с понижением; в этот раз его «подталкивают» к снижению, что кажется немного пассивным. Поэтому на пресс-конференции он, скорее всего, примет ястребиный тон, чтобы компенсировать это и дать рынкам предупреждение — не надеяться на дальнейшее снижение ставок.
На самом деле, если посчитать, то все становится ясно. После этого снижения ставка вернется к нейтральному уровню 3.5%, что примерно соответствует исторической норме, и практически уже не оказывать существенного давления. Но проблема в том, что инфляция все еще держится у 3%, не желая сдаваться, а до цели ФРС в 2% остается еще довольно далеко; экономические показатели также не так плохи, как казалось. Логика подсказывает, что у ФРС нет причин продолжать раздавать деньги — именно это и повторяет Пауэлл.
В целом, можно сказать, что эта волна мер по снижению ставок — это скорее «и то, и другое». Снижение на 25 базисных пунктов — приятный сигнал для рынка, но при этом он вновь и вновь подчеркивает риски инфляции и не дает ясного курса по снижению ставок, ведь внутри ФРС уже есть разногласия. Рынок изначально ждал четкого руководства, а получил лишь неопределенные заявления. Хотя «теневой» председатель скорее за «голубиные» меры, окончательное решение все равно за Пауэллом. Без ясных правил рынка, скорее всего, будет колебаться туда-сюда.
На самом деле, главное для сегодняшнего решения ФРС — не столько снижение ставки, сколько то, в каком направлении повернутся рыночные настроения завтра. Как сказал Ник, сегодня есть вероятность «ястребьего снижения ставок», что для уже уязвимой ситуации на рынке — удар по нему. Если Пауэлл выскажется более жестко, рынок может мгновенно потерять равновесие. Конечно, все будет ясно только после публикации данных. Пока что любые предположения — всего лишь предположения; главное — внимательно следить за его речью, его тональностью, словами и ритмом, ведь именно они станут ориентиром для движения рынка на следующий день.
Гораздо точнее сказать, что рынок ждет не столько факта снижения ставки, сколько того, станет ли это классическим ястребиным снижением!