Рынок криптовалют после волатильного ноября: уровень заемных средств снижается до многомесячного минимума

Источник: DefiPlanet Оригинальный заголовок: Криптовалютный рынок после волатильного ноября перезапускается, а заемный капитал достигает многомесячного минимума Оригинальная ссылка: https://defi-planet.com/2025/12/crypto-market-resets-after-volatile-november-as-leverage-drops-to-multi-month-low/

Быстрый обзор

• Криптовалюты вступают в декабрь с более устойчивой позицией после масштабного сокращения заемных средств по деривативам и ETF.
• Спекулятивные позиции были сброшены, что снизило риск вынужденных ликвидаций и укрепило общую структуру рынка.
• BTC и ETH восстанавливаются, поскольку процесс определения цены смещается обратно в сторону спотового спроса, а не заемных потоков.

Структура рынка улучшается после сброса позиций в ноябре

Криптовалютный рынок входит в декабрь с более устойчивой позицией после бурного ноября, который фактически вытеснил спекулятивные позиции по деривативам и биржевым продуктам. Новые данные показывают, что трейдеры значительно сократили заемные средства, создавая более здоровую структуру рынка к концу года, считают аналитики.

Сброс позиций в ноябре:

• Открытый интерес по перпетуальным контрактам BTC/ETH/SOL снизился на 16% по сравнению с предыдущим месяцем • Внутренние ETF США зафиксировали отток в размере $3,5 млрд по BTC и $1,4 млрд по ETH • Доходные ставки по перпетуальным контрактам BTC снизились на 2σ ниже их 90-дневного среднего значения

Выводы по деривативам и ETF свидетельствуют о широком сбросе позиций

Ноябрь стал одним из самых значительных по масштабам разворотов года для крупных цифровых активов. Открытый интерес в бессрочных фьючерсах на Bitcoin, Ethereum и Solana снизился на 16% месяц к месяцу, поскольку трейдеры закрывали заемные ориентиры после недель повышенной спекулятивной активности.

Это снижение отразилось и на потоках внутри ETF США. Фонды по Bitcoin зафиксировали отток в размере $3,5 миллиарда в ноябре, а продукты по Ethereum — $1,4 миллиарда. В то же время доходные ставки по перпетуальным контрактам Bitcoin кратковременно опустились на два стандартных отклонения ниже их 90-дневного среднего, что стало одним из самых резких откатов в положительных ставках за квартал, прежде чем стабилизироваться ближе к концу месяца.

Совместно снижение активности деривативов и отток из ETF свидетельствуют о сознательном снижении рисков на фоне роста макро-волатильности.

Снижение спекулятивных заемных средств повышает устойчивость рынка

Несмотря на оборонительный тон в ноябре, начало декабря ознаменовалось заметным сдвигом в сторону осторожного оптимизма. Основной движущей силой стало резкое сокращение спекулятивных заемных средств. Аналитики отмечают, что это снижение существенно уменьшает уязвимость рынка к вынужденным ликвидациям и устраняет динамику “воздушных карманов”, которая усиливала недавние падения.

Системный коэффициент заемных средств, отслеживающий спекулятивное воздействие, стабилизировался примерно на уровне 4%–5% от общей рыночной капитализации криптовалют, снизившись с почти 10% во время пика рискового поведения летом. Это одно из самых значительных сбросов позиций за год, что оставляет рынок на более прочной структурной базе. После снижения избыточных заемных средств процесс определения цены становится менее чувствительным к деривативным потокам и все больше опирается на спотовый спрос.

Спотовый рынок показывает признаки стабилизации

Эти структурные улучшения уже отражаются в ценовых движениях. Криптовалютный рынок впервые за долгое время продемонстрировал признаки стабилизации после волатильного начала декабря: Bitcoin вернул себе отметку в $94 000, а Ethereum восстановил уровень в $3 000 после резкого распродажи 1 декабря.