刚 в серебряном рынке Шанхая произошла мощная волна: цена обновила исторические максимумы, и сценарий шорт-сквиза разыгрался весьма зрелищно.

Взрывным элементом за этим движением стала очередная безумная ставка рынка на снижение ставки ФРС США. Прогнозируемая вероятность поднималась выше 85%. Одновременно с этим, слухи о возможном повышении ставок Банком Японии становятся всё настойчивее, и тревога по поводу необходимости закрывать кэрри-трейды продолжает нарастать.

На первый взгляд, это пиршество для драгоценных металлов. Но если копнуть глубже, на самом деле речь идёт о нескольких ключевых моментах:

**Жажда ликвидности уже проникла во все уголки рынка**: даже такой крупный рынок, как серебро, из-за дефицита запасов и движимых ожиданиями может столкнуться с шорт-сквизом — это лишний раз доказывает, насколько глобальный рынок жаждет дешёвых денег. Капитал ищет любые активы, вокруг которых можно развернуть историю — и сама эта жажда становится топливом.

**Настроения на рынке меняются от стремления к стабильности к погоне за ростом**: бурный рост серебра объясняется не только его защитными свойствами, но и тем, что оно стало крайне чувствительно к политике смягчения и экономическим стимулам. Эта фундаментальная логика схожа с криптовалютами — особенно с активами вроде ETH, которые воплощают будущее цифровой экономики. Рост ожиданий по снижению ставок — это фактически снижение порога для владения рисковыми активами.

**Разрыв в монетарной политике между Востоком и Западом становится новой сюжетной линией**: ранее я уже говорил, что возможное повышение ставки Банком Японии приведёт к возврату арбитражных средств и нанесёт краткосрочный удар по рынку. Но сейчас ожидания снижения ставки ФРС набирают гораздо больший вес, и две силы тянут глобальный пул ликвидности в разные стороны. Краткосрочная волатильность неизбежно усилится, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе, если западные центробанки снова откроют денежный кран, это куда сильнее поднимет общий уровень ликвидности для глобальных рискованных активов.

А какое отношение это имеет к крипторынку?

Всё просто — не стоит рассматривать какой-либо рынок изолированно. Капитал мобилен, логика процессов схожа, а эмоции всегда заразительны.